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需求表現(xiàn)較為平淡，鋼價(jià)弱勢(shì)回調(diào)
　　經(jīng)歷節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)之后本周螺紋鋼表需回落至326萬(wàn)噸，由于需求表現(xiàn)較為平淡，商品價(jià)格震蕩回落，華東螺紋鋼報(bào)價(jià)單周跌幅達(dá)到100元。伴隨著鋼價(jià)再次下跌，鋼廠盈利繼續(xù)收窄，以冷軋為代表的卷板表現(xiàn)尤其明顯，單噸虧損300-400元，顯示家電、汽車等領(lǐng)域景氣度偏低。從終端需求來(lái)看，以基建為代表的下游細(xì)分領(lǐng)域逐步發(fā)力，但地產(chǎn)修復(fù)低于預(yù)期，因此建筑類鋼材盈利持續(xù)優(yōu)于卷板。十一長(zhǎng)假結(jié)束，各地散發(fā)疫情有所增加，但常態(tài)性管控之下疫情進(jìn)一步擴(kuò)散概率較低，預(yù)計(jì)對(duì)鋼鐵終端需求影響有限。短期而言，鋼價(jià)整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，一方面以焦炭為代表的原料對(duì)鋼價(jià)支撐較強(qiáng)，但另一方面需求平淡也導(dǎo)致鋼價(jià)上行驅(qū)動(dòng)偏弱。具體到板塊投資，由于市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎，需求邊際變化對(duì)股價(jià)驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限，板塊估值修復(fù)主要靠供給收縮或者穩(wěn)增長(zhǎng)政策超預(yù)期推動(dòng)，這在后期仍需觀察。此外，特鋼領(lǐng)域在經(jīng)歷近期大盤連續(xù)回調(diào)之后已經(jīng)具備不錯(cuò)性價(jià)比，關(guān)注中信特鋼、甬金股份、久立特材等標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。
　　礦價(jià)偏弱、焦價(jià)偏穩(wěn)
　?。?）鐵礦石：鐵礦石方面，全球鐵礦石發(fā)貨量2797.5萬(wàn)噸，周環(huán)比下降371.8萬(wàn)噸。其中，澳洲鐵礦石發(fā)貨量1559.40萬(wàn)噸，周環(huán)比上升141.40萬(wàn)噸；巴西鐵礦石發(fā)貨量627.80萬(wàn)噸，周環(huán)比下降38.90萬(wàn)噸。與此同時(shí)，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.15萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.21萬(wàn)噸。本周礦價(jià)下跌回落走勢(shì)。從基本面上，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)收緊明顯，但此前高發(fā)運(yùn)量集中到港，疏港量環(huán)比回落，整體港口庫(kù)存去庫(kù)節(jié)奏放緩。但節(jié)后國(guó)內(nèi)各地疫情反復(fù)，市場(chǎng)擔(dān)憂需求恢復(fù)的持續(xù)性，疊加鐵礦利潤(rùn)當(dāng)前較高，帶動(dòng)整體礦價(jià)回落?？紤]到鐵水產(chǎn)量提升空間有限，后期礦價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行。（2）焦炭：本周焦企開啟第二輪提漲，但主流鋼廠暫未響應(yīng)。當(dāng)前焦企成本抬升、庫(kù)存上升等背景下，行業(yè)運(yùn)行壓力較大。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注成材需求恢復(fù)情況。
　　板塊重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
　　需求回暖：全國(guó)建筑鋼材成交量均值16.14萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.6萬(wàn)噸。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)測(cè)算顯示，螺紋鋼表觀消費(fèi)325.8萬(wàn)噸，周環(huán)比上升66.9萬(wàn)噸；熱軋板卷表觀消費(fèi)303.4萬(wàn)噸，周環(huán)比上升19.4萬(wàn)噸。
　　供應(yīng)略降：全國(guó)高爐開工率（247家）82.62%，周環(huán)比下降0.88pct。唐山鋼廠產(chǎn)能利用率74.42%，周環(huán)比下降2.64pct。五大品種全國(guó)周產(chǎn)量共963.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.2萬(wàn)噸。
　　盈利表現(xiàn)回落：熱軋板噸毛利-152元，環(huán)比下降58元；冷軋板噸毛利-444元，環(huán)比下降2元；螺紋噸毛利115元，環(huán)比下降52元；中厚板噸毛利-215元，環(huán)比下降19元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求持續(xù)偏弱、供給超預(yù)期回升。