>> 招商證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：環(huán)比改善預(yù)期結(jié)合超跌現(xiàn)狀，中概互聯(lián)有望繼續(xù)反彈-221017
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
大?。?/td>
| 907KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
顧佳,謝笑妍,李秀敏 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
近期我們繼續(xù)堅定推薦各個細(xì)分行業(yè)龍頭公司，我們繼續(xù)堅定看好【三七互娛】【芒果超媒】【分眾傳媒】【完美世界】【愷英網(wǎng)絡(luò)】【三人行】【騰訊控股】【光線傳媒】【兆訊傳媒】【國聯(lián)股份】【吉比特】【快手】【浙文互聯(lián)】等
在過去的一周里，傳媒行業(yè)上漲2.71%，在所有行業(yè)中排名第15，傳媒板塊年初到現(xiàn)在下跌32.43%，排名所有板塊第29名。上周傳媒板塊（特別是中概互聯(lián)）迎來久違的反彈，隨著最困難的二季度過去，很多業(yè)務(wù)后期有望環(huán)比改善。同時，隨著騰訊的回購量進(jìn)一步加大，以及多只中概互聯(lián)處于嚴(yán)重超跌狀態(tài)，近期我們預(yù)計中概互聯(lián)有望持續(xù)反彈。另一方面，在市場不景氣的情況下，國聯(lián)股份持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，公司公布了最新的三季報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤6.79-6.81億元，同比增長100.51%-100.90%。對應(yīng)3Q22單季度預(yù)計營收183.30-184.50億元，同比增長94.16%-95.43%，預(yù)計單季度歸母凈利潤2.52-2.53億元，同比增長105.44%-106.55%，實現(xiàn)翻倍增長。公司業(yè)績增長主要源于旗下各工業(yè)品電商平臺價值得到產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)認(rèn)可，疫情期間積極發(fā)起“保供保暢，穩(wěn)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)”產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)“疫”行動，平臺交易量增長較快，推動收入與毛利快速增長。特別地，繼2Q22歸母凈利潤增速與營收增速差值持續(xù)收窄后，3Q22單季度歸母凈利潤增速超過營收增速，表明公司盈利能力逐季向好，成長能力與盈利能力均得到驗證。另外公司第七屆雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)于2022年10月10日21：10提前結(jié)束，集采訂單金額創(chuàng)記錄達(dá)到172.28億元，同比增長90.21%。此次雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)品類齊全，包含涂/衛(wèi)/玻/紙/肥/糧油/芯/醫(yī)械多多共8個平臺10余條產(chǎn)業(yè)鏈近40個大類。活動期間通過“優(yōu)品特賣”、“競價拍賣”等方式進(jìn)一步激發(fā)用戶下單熱情、提升客戶拉新和轉(zhuǎn)化效率；協(xié)同海外云工廠、核心供應(yīng)商推出福利政策，幫助企業(yè)降本增效。國聯(lián)股份我們近期繼續(xù)強(qiáng)烈看好。最后，再次建議關(guān)注新東方在線，雙11即將到來，新東方在線憑借正能量和多主播的特點有望迎來進(jìn)一步增長，歡迎閱讀我們前期的深度報告。
我們看到近期傳媒板塊仍然處于弱勢中，弱勢的最核心原因主要還是以下幾點：（1）中概互聯(lián)龍頭前期持續(xù)調(diào)整，給A股傳媒帶來估值壓力。我們看到毫無爭議的互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊阿里近期股價一路承壓，其估值也已經(jīng)到達(dá)15倍以下，這對很多游戲公司包括互聯(lián)網(wǎng)公司的估值帶來壓力，也極大地打擊了市場對于做多互聯(lián)網(wǎng)傳媒公司的積極性，但相對可喜的是，我們看到國慶期間，中概股也跟隨美股出現(xiàn)了反彈的跡象，我們認(rèn)為市場對這些龍頭公司過于悲觀，特別是在經(jīng)歷了最困難的二季度后，很多互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司最晚四季度將會出現(xiàn)一定的反轉(zhuǎn)，政策監(jiān)管預(yù)計也會出現(xiàn)一定的放松，前期我們一直建議投資者重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，現(xiàn)在我們?nèi)匀痪S持這個觀點；（2）疫情的反復(fù)導(dǎo)致板塊很多公司的發(fā)展前景仍然不確定。我們看到，很多傳媒龍頭包括像分眾傳媒、萬達(dá)電影等營銷、影視行業(yè)龍頭公司，其未來的業(yè)績跟防疫政策還是存在很大的關(guān)聯(lián)，國慶期間云南、新疆、三亞疫情再次發(fā)生，給上述龍頭公司的業(yè)績再次帶來了不確定性，而他們的調(diào)整也直接導(dǎo)致了傳媒板塊近期走勢出現(xiàn)了一定的調(diào)整。最后，我們看到前期傳媒板塊表現(xiàn)最好的就是出版行業(yè)和VR內(nèi)容板塊，但出版行業(yè)像鳳凰傳媒、中南傳媒等經(jīng)過較大的上漲后，短期出現(xiàn)一定的調(diào)整也是在所難免，而VR內(nèi)容板塊經(jīng)過前期的炒作后，我們認(rèn)為，未來VR設(shè)備要進(jìn)一步快速放量，VR內(nèi)容能否出現(xiàn)爆款至關(guān)重要，而這也是元宇宙是否可以快速推進(jìn)的關(guān)鍵之戰(zhàn)，明年預(yù)計蘋果的MR也會推出，我們相信到時整個VR板塊一定會有較大的突破，非常值得期待，而VR的快速發(fā)展預(yù)計也會對各行各業(yè)產(chǎn)生顛覆性的影響，建議投資者高度關(guān)注。
投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個方向布局：第一個方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅定持有，調(diào)整即買入，我們強(qiáng)烈推薦：【騰訊控股】【網(wǎng)易】【快手】【泡泡瑪特】【完美世界】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【三人行】【兆訊傳媒】等；第二個方向，我們看好各個細(xì)分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【光線傳媒】【順網(wǎng)科技】【寶通科技】【華策影視】【吉比特】【新經(jīng)典】【國聯(lián)股份】等；最后，我們建議繼續(xù)關(guān)注元宇宙方向。
風(fēng)險提示：1）相關(guān)政策收緊風(fēng)險；2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；3）產(chǎn)品發(fā)布進(jìn)度和表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險；4）市場經(jīng)營環(huán)境變化風(fēng)險等；5）系統(tǒng)性風(fēng)險。
|
|
