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2022年10月三大機(jī)構(gòu)對(duì)俄羅斯原油供給展望。根據(jù)2022年10月最新發(fā)布的月報(bào)，對(duì)于2022年俄羅斯原油供給，OPEC、IEA、EIA預(yù)測(cè)全年平均產(chǎn)量分別為1086、1090、1086萬(wàn)桶/天，較9月預(yù)期分別-2、0、-7萬(wàn)桶/天，將分別比沖突前水平（2022年1-2月）1130萬(wàn)桶/天下降約44、40、44萬(wàn)桶/天，三大機(jī)構(gòu)平均來(lái)看，2022年俄羅斯原油供給或?qū)⑤^沖突前水平下降約43萬(wàn)桶/天，較9月預(yù)期+3萬(wàn)桶/天。對(duì)于2023年俄羅斯原油供給，OPEC、IEA、EIA預(yù)測(cè)全年平均產(chǎn)量將分別降至1008、950、926萬(wàn)桶/天，較9月預(yù)期分別-44、-10、-6萬(wàn)桶/天，將較2022年1-2月沖突前水平下降約122、180、204萬(wàn)桶/天，三機(jī)構(gòu)平均來(lái)看，2023年俄羅斯原油供給或?qū)⑤^2022年1-2月沖突前水平下降約169萬(wàn)桶/天，較9月預(yù)期+20萬(wàn)桶/天。
　　2022年9月俄羅斯石油出口量明顯下降。2022年9月，俄羅斯石油出口總量為750萬(wàn)桶/天，較沖突前（1-2月）減少60萬(wàn)桶/天，較8月減少30萬(wàn)桶/天，其中，原油出口量為480萬(wàn)桶/天，較沖突前減少5萬(wàn)桶/天，較8月減少約30萬(wàn)桶/天，成品油出口量為270萬(wàn)桶/天，較沖突前減少45萬(wàn)桶/天，與8月持平。分區(qū)域來(lái)看，俄羅斯對(duì)歐盟石油出口總量為260萬(wàn)桶/天，較沖突前減少140萬(wàn)桶/天，其中，原油、成品油出口分別減少85、減少55萬(wàn)桶/天；俄羅斯對(duì)英國(guó)、美國(guó)的石油出口量已在5月降至0，較沖突前減少75萬(wàn)桶/天；9月對(duì)OECD亞洲成員國(guó)出口量較沖突前減少35萬(wàn)桶/天至0。俄羅斯對(duì)中國(guó)、印度石油出口總量分別為180、100萬(wàn)桶/天，較沖突前分別增加15、90萬(wàn)桶/天。9月，俄羅斯對(duì)土耳其的石油出口量環(huán)比下降10萬(wàn)桶/天至50萬(wàn)桶/天，較沖突前水平增長(zhǎng)30萬(wàn)桶/天。
　　2022年9月俄羅斯對(duì)歐盟海運(yùn)出口量進(jìn)一步下降。2022年9月，俄羅斯經(jīng)海運(yùn)和管道對(duì)歐盟的石油出口量分別為177和83萬(wàn)桶/天，環(huán)比分別減少47萬(wàn)桶/天和增加7萬(wàn)桶/天。2022年9月，俄羅斯經(jīng)海運(yùn)和管道對(duì)中國(guó)的石油出口量分別為104和76萬(wàn)桶/天，環(huán)比分別減少7萬(wàn)桶/天、減少3萬(wàn)桶/天。
　　按照第六輪制裁方案，歐盟在2022年12月將完全禁止海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯原油（德魯日巴管道原油將獲得豁免），到2023年2月將完全禁止海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯成品油，屆時(shí)俄羅斯可能將受到更為持久的打擊。另一方面，對(duì)于歐盟而言，截至9月歐盟從俄羅斯進(jìn)口的原油量仍有160萬(wàn)桶/天，這也意味著歐盟需要利用剩余2個(gè)月時(shí)間找到約130萬(wàn)桶/天（扣除管道豁免）的俄羅斯原油進(jìn)口替代，歐盟也將面臨巨大挑戰(zhàn)。
　　俄羅斯石油貿(mào)易向亞洲市場(chǎng)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)不變。俄羅斯對(duì)東方國(guó)家（包括中國(guó)、印度和OECD亞洲成員國(guó)）的石油出口量已從2022年1-2月的210萬(wàn)桶/天的基線水平上升至2022年8-9月的290萬(wàn)桶/天，增加了80萬(wàn)桶/天，對(duì)西方國(guó)家（包括歐盟、英國(guó)、美國(guó)、土耳其）的石油出口量從2022年1-2月的495萬(wàn)桶/天下降至2022年8-9月的335萬(wàn)桶/天，減少了160萬(wàn)桶/天。另外，2022年8-9月俄羅斯對(duì)未知/其他地區(qū)出口量較2022年1-2月增加了35萬(wàn)桶/天，總出口量較1-2月減少了45萬(wàn)桶/天。
　　自2022年4月以來(lái)，俄羅斯對(duì)東方國(guó)家的石油出口量在300萬(wàn)桶/天上下波動(dòng)，亞洲地區(qū)承接的俄羅斯石油貿(mào)易轉(zhuǎn)移量有限。另一方面，主要受歐盟對(duì)俄羅斯石油禁運(yùn)制裁影響，俄羅斯對(duì)西方國(guó)家的石油出口量持續(xù)下降。俄羅斯對(duì)亞洲地區(qū)的貿(mào)易流向轉(zhuǎn)移在逐步放緩，向東方市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的量不及向西方市場(chǎng)下降的量，因此總體石油出口量下降。我們認(rèn)為，俄烏沖突對(duì)俄羅斯原油和成品油的生產(chǎn)和出口影響將持續(xù)顯現(xiàn)，俄羅斯、中國(guó)、歐洲和美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的油氣貿(mào)易流向已經(jīng)發(fā)生改變，俄烏沖突將對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)深遠(yuǎn)的影響。
　　石油出口收入方面，在2022Q3油價(jià)震蕩走低的情況下，IEA估計(jì)俄羅斯2022年9月石油出口收入或?qū)⑾陆?2億美元至153億美元，接近2021年平均水平，此前由油價(jià)上漲帶來(lái)的收入紅利逐漸縮窄。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)