>> 山西證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報-國家郵政局：快遞將禁用不可降解塑料-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 2408KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市-B |
作者： |
葉中正 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)
整體：上周（2022.10.10-2022.10.16），滬深300漲跌幅0.99%，上證指數(shù)漲跌幅1.57%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅6.35%。漲幅前三行業(yè)分別是醫(yī)藥生物（7.54%）、電力設(shè)備（7.33%）、農(nóng)林牧漁（7.18%）?；A(chǔ)化工漲跌幅3.61%，跑贏滬深300指數(shù)2.62個百分點(diǎn)，跑贏上證指數(shù)2.04個百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2.73個百分點(diǎn)，其周漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排名第11位。
板塊：上周新材料指數(shù)漲跌幅2.69%，跑贏滬深300指數(shù)1.7個百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指3.66個百分點(diǎn)，跑贏上證指數(shù)1.12個百分點(diǎn)。新材料指數(shù)板塊中各子行業(yè)行情大部分上漲，本周漲幅前三的子行業(yè)分別是有機(jī)硅(8.19%)、膜材料(4.68%)、OLED材料指數(shù)(4.49%)，跌幅居前的子行業(yè)是半導(dǎo)體材料(-3.84%)。
個股：上周新材料板塊中，實(shí)現(xiàn)正收益?zhèn)€股占比82%，漲幅居前的個股有美聯(lián)新材(16.6%)、回天新材(13.84%)、帝科股份(12.82%)，跌幅居前的個股有雅克科技(-13.74%)、江豐電子(-13.12%)、清溢光電(-11.64%)。
估值：截至2022年10月16日，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）為46.37，過去三年平均PE為58.45，新材料指數(shù)PE（TTM）為26.76，過去三年平均PE為42.39，新材料指數(shù)相對創(chuàng)業(yè)板指溢價率為-42.29%。
行業(yè)動態(tài)
行業(yè)要聞：
1）國家郵政局：快遞將禁用不可降解塑料
2）東方希望蘭州硅業(yè)一期40萬噸工業(yè)硅項目基礎(chǔ)工程正式開工
3） 85億元！吉利42GWh動力電池項目首期實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)
4） 7.14億元！豐元股份推進(jìn)磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地項目
5）可降解塑料需求迎爆發(fā)，長鴻高科擬112億元深化產(chǎn)業(yè)鏈布局
重要上市公司公告（詳細(xì)內(nèi)容見正文）
投資建議
傳統(tǒng)塑料市場龐大，PBAT、PLA等可降解塑料迎替代機(jī)遇。10月14日，國家郵政局舉行2022年第四季度例行新聞發(fā)布會，介紹郵政快遞業(yè)綠色發(fā)展“9917”工程進(jìn)展情況。會上，國家郵政局市場監(jiān)管司副司長管愛光表示，全面加強(qiáng)郵件快件過度包裝治理，落實(shí)國家塑料污染治理工作部署，確保到2025年底，全國范圍郵政快遞網(wǎng)點(diǎn)禁止使用不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等。以國內(nèi)市場來看，中華環(huán)保聯(lián)合會塑料循環(huán)普惠專委會報告顯示，2019年我國初級形態(tài)塑料產(chǎn)量為9574.1萬噸，塑料制品產(chǎn)量為8184.2萬噸，產(chǎn)量相當(dāng)于世界總產(chǎn)量的1/3，傳統(tǒng)塑料存在龐大的替代空間。按照原料來源分類，生物可降解塑料可分為石油基和生物基，石油基可降解塑料主要包括PBAT、PBS、PCL，生物基可降解塑料主要包括PLA、PHA，其中，PBAT和PLA是目前市場使用的主力。PBAT和PLA的性能有所差異，下游應(yīng)用場景不同，PBAT延展性好，主要應(yīng)用于地膜、一次性塑料袋等領(lǐng)域，PLA硬度高、具有食品接觸安全性，主要應(yīng)用于吸管、餐盒等領(lǐng)域，二者在下游領(lǐng)域有互補(bǔ)的關(guān)系。
受疫情原因，PBAT原材料BDO供應(yīng)量減少，市場價格價格高位運(yùn)行。BDO是生物可降解塑料PBAT的重要原料，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年10月16日，BDO價格為14450元/噸，延續(xù)了上漲的態(tài)勢。近期BDO價格上漲主要有以下幾方面因素驅(qū)動：1、西北地區(qū)是BDO產(chǎn)能大省，新疆、內(nèi)蒙、寧夏等地區(qū)近期受疫情影響較大，導(dǎo)致運(yùn)輸受限。2、近期多家工廠莊主換劑檢修，工廠整體開工低位。3、下游氨綸和PBAT開工有所回升。中長期來看，在雙碳的大背景下，可降解塑料前景廣闊，建議關(guān)注自主研發(fā)生物降解聚酯PBAT、產(chǎn)品性能領(lǐng)先的金發(fā)科技，以及率先突破丙交酯技術(shù)、具有完整PLA生產(chǎn)工藝且可大規(guī)模量產(chǎn)的海正生材。
風(fēng)險提示
疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險；政策風(fēng)險；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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