>> 廣發(fā)證券-新能源汽車行業(yè)：新車交付進入兌現(xiàn)期，10月環(huán)比增速有望提升-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
2761KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳子坤,紀(jì)成煒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
新車交付進入兌現(xiàn)期，新能源汽車環(huán)比增速有望持續(xù)提升。據(jù)中汽協(xié)，9月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為75.5萬輛和70.8萬輛，環(huán)比+9.3%和+6.3%，同比+113.9%和+98.3%。新能源汽車購置稅免延期至2023年底，國內(nèi)疫情常態(tài)化防控下安全出行需求拉動增量消費，4Q新能源車市有望環(huán)比增速持續(xù)提升，實現(xiàn)全年銷量高速增長。
比亞迪全面引領(lǐng)銷量突破生產(chǎn)瓶頸，“新新勢力”再創(chuàng)新高站穩(wěn)市場。根據(jù)公司官微，9月比亞迪新能源汽車銷量20.13萬輛，同比高增151.2%。海外新能源乘用車銷量合計0.8萬輛，出口創(chuàng)新高。據(jù)新勢力官微，9月哪吒交付18005輛，同比+133.9%，環(huán)比+12.4%。理想交付11531輛，同比+62.5%，環(huán)比+152.3%，系理想L9首個完整月貢獻交付10123萬輛。蔚來交付10878輛，同比+2.4%，環(huán)比+1.9%。零跑、小鵬交付均環(huán)比下降?！靶滦聞萘Α辟惲λ蛊煜聠枌闷放?月交付10142輛，延續(xù)8月增長勢頭。10月重磅新車陸續(xù)上市帶動C級車進入交付兌現(xiàn)期，隨著新車型哪吒S、蔚來ET5、小鵬G9、理想L9交付落地，助力4Q新能源汽車交付量持續(xù)提升。
歐洲2023年供應(yīng)鏈富有彈性，美國IRA法案落地開啟電動車大周期。據(jù)各國官網(wǎng)和Marklines，9月歐洲八國新能源汽車注冊量20.3萬輛，同比+10%，環(huán)比+68%。美國新能源汽車銷量8.0萬輛，同比+44%，環(huán)比-3%。隨著補貼退坡預(yù)期升溫，歐洲4Q有望進入搶裝行情，2023年受益特斯拉本土產(chǎn)能釋放、供應(yīng)鏈壓力趨緩，同時中國的新能源汽車出口也在增多，電車銷量有望沖擊330萬輛。美國市場IRA法案已通過立法，新規(guī)對于核心電動零部件本土化生產(chǎn)要求嚴(yán)苛，帶來中國供應(yīng)鏈導(dǎo)入本土預(yù)期升溫。受益特斯拉本土產(chǎn)能擴建、大眾本土生產(chǎn)落地，強政策刺激下美國新能源乘用車2023年有望突破200萬輛。
9月中創(chuàng)新航裝機量環(huán)比高增創(chuàng)新高。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，9月寧德時代動力電池裝機量15.12GWh，環(huán)比+16.4%，占比47.8%，持續(xù)位列龍頭地位；比亞迪裝機量環(huán)比+16.8%，占比22.5%；中創(chuàng)新航動力電池裝車量環(huán)比+25.0%，占比6.2%，主要系大客戶小鵬、廣汽車型放量帶動裝機高增。
投資建議。關(guān)注動力電池全球競爭力提升企業(yè)寧德時代、比亞迪、國軒高科，LiFSI布局領(lǐng)先型企業(yè)天賜材料、永太科技，磷酸鐵鋰創(chuàng)新企業(yè)富臨精工、德方納米，一體化壓鑄企業(yè)廣東鴻圖（汽車行業(yè)）、合力科技（汽車行業(yè)），導(dǎo)電劑一體化企業(yè)天奈科技、黑貓股份，集中度提升三元企業(yè)當(dāng)升科技、容百科技、偉明環(huán)保（環(huán)保組聯(lián)合覆蓋）。
風(fēng)險提示。新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；技術(shù)升級進度不及預(yù)期；上游原材料價格波動。
|
|
