>> 國海證券-化工新材料行業(yè)周報：新能源汽車前三季度銷量同比增長超110%，巨化股份1-9月歸母凈利同比大漲519%-577%-221023
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
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| 2359KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心邏輯
化工新材料領(lǐng)域是化工行業(yè)未來發(fā)展的一個重要方向，傳統(tǒng)化工行業(yè)隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領(lǐng)域則不同，核心的競爭壁壘為研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)鏈驗證門檻、服務(wù)能力等，隨著政策支持，國內(nèi)化工新材料行業(yè)有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應(yīng)鏈、研發(fā)能力較強、管理優(yōu)異的化工新材料優(yōu)質(zhì)標的，主要包括電子化學品（半導體材料、顯示材料、5G材料等）、新能源材料、醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域。維持行業(yè)“推薦”評級。
行業(yè)信息更新
半導體相關(guān)：
10月18日，中國電子報：電子材料咨詢機構(gòu)TECHCET近期報告顯示，隨著高端芯片所需的先進制程工藝加速引入EUV，金屬氧化物、干沉積、多觸發(fā)等EUV光刻膠的市場規(guī)模將在2025年超過2億美元。光刻膠是光刻工藝的核心耗材，EUV光刻膠是其中發(fā)展最快的品類之一。TECHCET此前報告指出，用于半導體的光刻膠的營收規(guī)模預計在2022年增長7.5%至23億美元，2025年超過25億美元，2021年-2026年復合增長率為5.9%。而EUV光刻膠2021年的市場規(guī)模僅約0.6億美元，預計到2025年達到2億美元，2020年-2025年復合增長率達50%，遠高于光刻膠市場平均增速。
顯示材料相關(guān)：
10月19日，LED inside：近日，日本京瓷開發(fā)了一種Micro LED制造新技術(shù)，通過硅襯底取代傳統(tǒng)藍寶石襯底，將Micro LED成本降至一半以下。京瓷已對該技術(shù)進行相關(guān)專利申請并爭取在2025財年實現(xiàn)應(yīng)用。
新能源材料相關(guān)：
10月20日，上海證券報：中國不僅是全球最大的新能源汽車市場，還正在發(fā)揮新能源汽車制造的領(lǐng)先優(yōu)勢。10月19日，長城汽車透露，公司和國際車企巨頭寶馬集團的合資公司光束汽車工廠已進入試生產(chǎn)階段。奔馳、大眾等國際車企巨頭日前也紛紛通過合資公司、股權(quán)投資、產(chǎn)能合作等形式主動牽手中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。中國已經(jīng)成為全球最大并且最有活力的新能源汽車市場。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國新能源汽車2022年前三季度累計銷量達456.7萬輛，同比增長超110%，已超過2021年全年銷量。根據(jù)寶馬集團的數(shù)據(jù)，2022年前三季度，寶馬在中國的純電動車型銷量同比增長65%。在新能源汽車核心部件方面，根據(jù)SNEResearch的數(shù)據(jù)，2022年1至8月，全球新能源車動力電池裝車總量達287.6GWh，其中，寧德時代的同期累計裝機量達到102.2GWh，全球市場份額為35.5%。比亞迪旗下弗迪電池裝車量位列全球第三，中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達、蜂巢能源等中國公司依次位列第七至第十位。
重點企業(yè)信息更新：
巨化股份：10月19日，公司發(fā)布《2022年前三季度業(yè)績預增公告》，預計2022年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.00億元到17.50億元，與上年同期相比增加13.42億元到14.92億元，同比增長519%到577%；預計歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為15.38億元到16.88億元，與上年同期相比增加13.30億元到14.80億元，同比增長640%到712%。
重點關(guān)注公司：
重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發(fā)力將帶動公司持續(xù)成長。
建議關(guān)注鼎龍股份，公司是國內(nèi)唯一一家全面掌握CMP拋光墊全流程核心研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的CMP拋光墊供應(yīng)商，在國內(nèi)拋光墊市場中處于領(lǐng)先地位。
重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術(shù)，內(nèi)生的MLCC陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創(chuàng)（氧化鋯下游制品）均是公司產(chǎn)品的下游，都迎來快速增長。
重點推薦飛凱材料，公司是電子化學品龍頭企業(yè)，5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩(wěn)定供貨，5500t/a合成新材料項目和100t/a高性能光電新材料提純項目的產(chǎn)能正穩(wěn)步提升，OLED材料的試驗?zāi)芰蜕a(chǎn)線建設(shè)亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。
建議關(guān)注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，受益于我國電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展、我國智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應(yīng)用，對順酐酸酐衍生物的需求持續(xù)增長。
建議關(guān)注巨化股份，公司擁有完整的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品采用國際先進標準生產(chǎn)，核心業(yè)務(wù)氟化工處于國內(nèi)龍頭地位（其中氟致冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內(nèi)龍頭地位。
重點推薦萬盛股份，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產(chǎn)商，通過多年的研發(fā)投入和實踐積累，公司差異化的產(chǎn)品能夠滿足不同客戶的需求，產(chǎn)品逐步被高端客戶所接受。
重點推薦江化微，公司是國內(nèi)產(chǎn)品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品能夠廣泛的應(yīng)用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領(lǐng)域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關(guān)鍵技術(shù)工藝環(huán)節(jié)中應(yīng)用。
重點推薦合盛硅業(yè)，公司在工業(yè)硅及有機硅產(chǎn)業(yè)鏈完整，具備規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，上下游協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)加強，
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