久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：10月20日，中證金融發(fā)布公告，啟動市場化轉融資業(yè)務試點，重點內容包括下調轉融資費率40BP；10月21日，滬深交易所分別擴大了融資融券標的股票范圍，標的數量由1600只擴大至2200只。
　　中證金融下調轉融資費率，降費讓利促進資本市場繁榮。本次轉融資市場化改革有利于靈活調節(jié)期限，降費40BP有助于優(yōu)化券商融資成本，并且間接引導市場利率下行，促進資本市場繁榮。截止10月20日，全市場融資融券余額1.56萬億，其中轉融資規(guī)模約600億（歷史峰值超千億），本次下調費率估算可為證券公司節(jié)約2-4億利息支出。
　　滬深交易所分別擴大融資融券標的股票范圍，標的數量增加600只，擴容幅度38%，有望促進市場交投活躍。隨著近年上市公司數量增加，滬深交易所優(yōu)化兩融覆蓋范圍，針對主板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革前上市的股票擴容。本次標的證券擴容以中小市值股票為主，標的股票的流通市值占比，將由76%提高至88%。此外，擴圍客觀納入更多先進制造、數字經濟、綠色低碳等重點領域上市公司股票，有助于間接推動實體經濟發(fā)展。
　　政策積極作為，引導利率走低、促進交投活躍，有望對資本市場形成立體支撐。回顧過往三次中證金融下調轉融資費率，均對市場造成正面刺激作用：2014年8月15日、2016年3月18日、2019年8月7日，三次下調轉融資費率后A股市場均迎來趨勢性上漲行情，三次最大漲幅分別為175%、21%、57%，同期券商指數均有不俗表現。復盤過往6次擴容，指數漲跌不一，原因是雖然擴容有利于吸引增量資金，提升交投活躍度，但市場漲跌趨勢為政策、情緒和基本面共振結果。從此前兩融標的擴容以后1個月的滬深300和券商指數表現來看，有四次“正收益”，分別為2013年1月、2013年9月2014年9月和2019年8月；兩次“負收益”，分別為2011年11月和2016年12月。最佳表現為2014年9月，擴容后三個月滬深300指數上漲31%，券商指數上漲108%；最差表現為2016年，擴容后的3個月滬深300指數下跌2.7%，券商指數下跌7.2%。
　　投資建議：維持行業(yè)“推薦”評級。券商板塊短期受多重壓力拖累出現明顯超調，行業(yè)三季報或因市場因素業(yè)績環(huán)比改善不明顯。但大會勝利閉幕振奮人心，政策積極作為引導市場流動性穩(wěn)中向好，全面注冊制漸行漸近。當前券商板塊呈現低股價、低估值，政策、流動性向好的大概率、高賠率配置窗口?？紤]行業(yè)處于分化發(fā)展背景，我們推薦具有核心競爭力并且業(yè)績表現持續(xù)更好的頭部券商和優(yōu)質特色券商：東方財富、國聯證券。建議關注：中信證券、中金公司、中信建投、廣發(fā)證券、華林證券等。
　　風險提示：1）疫情反復，經濟下行壓力增大；2）行業(yè)利好相關政策節(jié)奏低于預期。