>> 東吳證券-電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報：Q4需求旺季，儲能、光伏、鋰電業(yè)績亮眼-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 3771KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾朵紅,阮巧燕 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
電氣設(shè)備10168下跌2.61%，表現(xiàn)弱于大盤。本周（10月17日-10月21日，下同），風(fēng)電漲1.22%，核電漲0.11%，發(fā)電設(shè)備漲0.09%，工控自動化漲0%，鋰電池跌0.6%，發(fā)電及電網(wǎng)跌1.99%，新能源汽車跌3.19%，光伏跌5.56%。漲幅前五為麥迪電氣、川儀股份、通達股份、科陸電子、華自科技；跌幅前五為英搏爾、贏合科技、璞泰來、天合光能、科達利。
本周專題：儲能容量補償探討，介紹廣東、浙江、山東目前推出的容量補償政策情況，對于容量補償形式和資金來源做了介紹和整理。
行業(yè)層面：儲能：湖南探索將電網(wǎng)替代性儲能設(shè)施成本收益納入輸配電價回收；儲能需求爆發(fā)，部分電池企業(yè)停止接單；寧德時代與Primergy簽署協(xié)議，成Gemini項目獨家儲能電池供應(yīng)商；億緯鋰能發(fā)布560Ah超大容量儲能電池。電動車：美國政府撥款28億支持電池材料供應(yīng)鏈；法國總統(tǒng)：希望到2030年法國年產(chǎn)200萬輛電動汽車；特斯拉：三季度營收同比增長56%，計劃未來汽車交付量年均增長約50%，欲2024年將Semi年產(chǎn)量提高至5萬輛，計劃為Cybertruck制造電池組，已暫停在德國工廠的電池生產(chǎn)，將至少推遲到2024年；遠景動力與寶馬達成合作，提供圓柱電池；Stellantis：將在法國提高一倍純電動車型份額，計劃到2030年在北美再建兩家電池廠；AITO汽車發(fā)布新能源汽車購置補貼延續(xù)方案；LG新能源或?qū)⑾蜇S田供應(yīng)電池；金屬鈷報價35.8萬元/噸，本周持平；鎳報價18.86萬元/噸，本周-2.7%；錳報價1.72萬元/噸，本周持平；鋰報價294萬元/噸，本周持平；工業(yè)級碳酸鋰報價51.9萬元/噸，本周+0.4%；電池級碳酸鋰報價54.16萬元/噸，本周+0.4%；氧化鈷前驅(qū)體報價24.15萬元/噸，本周持平；鈷酸鋰報價43.5萬元/噸，本周持平；石油焦負(fù)極報價0.46萬元/噸，本周-0.1%；針狀焦負(fù)極報價1.17萬元/噸，本周持平。新能源：加快建設(shè)新型能源體系，確保能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全；三部委：關(guān)于明確可再生能源補貼核查相關(guān)政策的解釋；國際能源署：全球多國啟動光伏多晶硅產(chǎn)能，預(yù)計到年底全球產(chǎn)能同比翻倍；CEA：2023年底全球多晶硅產(chǎn)能將達536GW，遠超過光伏裝機容量；飆漲53.3%，2022年Q3歐洲太陽能PPA價格達68.57歐元/MWh；歐盟就能源問題達成一致同意采取措施控制能源價格；八省167個儲能示范項目20GWh,國電投國網(wǎng)絕對領(lǐng)先；國電投：到2035年清潔能源裝機占比力爭突破85%；31.92億元,上機數(shù)控與一道新能簽訂3億片N型硅產(chǎn)品大單；比亞迪入局戶用光伏；本周單晶硅料307元/kg，環(huán)比持平；單晶硅片166/182/210mm報價6.29/7.53/10.01元/片，環(huán)比持平；單晶PERC166電池報價1.31元/W，環(huán)比持平；單晶PERC組件報價1.99元/W，環(huán)比持平；玻璃3.2mm/2.0mm報價26.5/20元/平，環(huán)比持平。潮州：擬規(guī)劃2個海上風(fēng)電場址，初步規(guī)劃總?cè)萘?3.3GW。萬寧市政府與中國電建擬共建全國首個百萬千瓦級漂浮式海上風(fēng)電試驗項目。中國能建簽約烏茲別克斯坦2x500MW風(fēng)電項目。本周招標(biāo)1GW，陸上0.7GW，海上0.3GW。本周開/中標(biāo)0.3GW，均為陸上。
公司層面：寧德時代：前三季度營收2103.40億元，同增187%；歸母凈利潤175.92億元，同增127%；扣非歸母凈利潤160.38億元，同增143%。容百科技：前三季度營收192.80億元，同增208%；歸母凈利潤9.18億元，同增67%。通威股份：前三季度營收1020.84億元，同增119%；歸母凈利潤217.30億元，同增266%；扣非歸母凈利潤219.81億元，同增271%?？七_利：前三季度歸母凈利潤5.83-6.03億元，同增56%-61%；扣非歸母凈利潤5.47-5.67億元，同增54%-60%。天奈科技：預(yù)計前三季度歸母凈利潤約3.28億元，同增約61%。比亞迪：前三季度歸母凈利潤91-95億元，同增272%-289%。嘉元科技：預(yù)計前三季度歸母凈利約4.38億元，同增約11%；扣非歸母凈利約4.30億元，同增約17.87%。德業(yè)股份：前三季度歸母凈利潤9-9.5億元，同增125%-137%；扣非歸母凈利9.65-10.15億元，同增156%-169%。晶科能源：預(yù)計前三季度歸母凈利16.5-17億元，同增129%-136%；扣非歸母凈利15.0-15.5億元，同增412-429%。國網(wǎng)信通：前三季度歸母凈利潤4.19億元，同增13%；明陽智能：前三季度歸母凈利潤33-36.5億元，同增53%-69%。
投資策略:儲能：美國上半年儲能新增裝機2.13GW、5.84Gwh，同增239%和173%，截至8月底儲能備案量達23GW，ITC延期十年首次明確獨立儲能給與抵免。國內(nèi)大型儲能實際今年招標(biāo)已超23Gwh，且8-9月單月招標(biāo)均超5gwh，政策端預(yù)計年底前將出臺容量電價政策。近期歐洲電價和天然氣價格有一定下降，但歐洲居民正在簽署新一年電價合約，預(yù)計電價較22年有顯著提升，歐洲戶儲訂單普遍已排至明年4月。總體預(yù)計戶儲未來三年有望連續(xù)翻倍以上增長，儲能總體有望持續(xù)80%以上增長，是最佳黃金賽道，繼續(xù)強烈看好儲能逆變器/PCS和儲能電池龍頭；電動車：9月國內(nèi)銷量70.8萬輛，同環(huán)比+94%/+6%，預(yù)期上限；歐洲9月增速有所回暖，主流九國合計銷量20.9萬輛，同環(huán)比+10%/+65%；美國9月銷量8.0萬輛，同環(huán)比+44%/-3%，略平淡。Q3主流公司業(yè)績表現(xiàn)分化明顯，電池龍頭業(yè)績
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