>> 國(guó)海證券-行業(yè)景氣跟蹤雙周報(bào)系列(二十五)：地產(chǎn)銷售邊際改善，房貸利率再度回落-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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pdf 共73頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡國(guó)鵬,袁稻雨 |
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景氣度重大核心變化總結(jié)
消費(fèi)板塊：景氣持續(xù)上行，關(guān)注農(nóng)林牧漁
消費(fèi)板塊景氣持續(xù)上行。8月社零總額、商品零售總額同比上升，9月CPI同比上升。食品飲料方面，8月食品制造業(yè)盈利改善，乳制品、成品糖、食用植物油產(chǎn)量同比下降；10月五糧液價(jià)格回升，茅臺(tái)一批價(jià)下降，8月白酒產(chǎn)量同比下降；9月630ml啤酒價(jià)格下降，350ml啤酒價(jià)格上漲，8月啤酒產(chǎn)量同比上升；10月牛奶零售價(jià)小幅下降，10月國(guó)內(nèi)外嬰幼兒奶粉零售價(jià)格小幅上行。醫(yī)藥生物方面，10月中藥材價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)回落；10月維A價(jià)格下降，賴氨酸價(jià)格回落，蛋氨酸價(jià)格上漲。汽車方面，10月第二周乘用車零售量與批發(fā)量同比增長(zhǎng)。輕工制造方面，10月上旬紙漿價(jià)格持續(xù)上漲，瓦楞紙價(jià)格持續(xù)下跌；10月木材期貨價(jià)格回升，TDI現(xiàn)貨價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲；8月家具出口同比下降，紡織服裝、服飾業(yè)出口維持較高增速。農(nóng)林牧漁方面，10月豬仔、生豬和豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，8月能繁母豬存欄量穩(wěn)定增加；10月肉雞苗價(jià)格上漲，9月活雞價(jià)格上漲；10月豆粕價(jià)格、玉米價(jià)格、壽光蔬菜價(jià)格指數(shù)和重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果價(jià)格上漲。家用電器方面，10月鋼材綜合價(jià)格指數(shù)小幅下降；10月滬銅指數(shù)環(huán)比回升，滬鋁指數(shù)、塑料指數(shù)環(huán)比下降。商業(yè)貿(mào)易方面，10月義烏小商品價(jià)格指數(shù)小幅上漲。
成長(zhǎng)板塊：景氣持續(xù)分化，關(guān)注新能源汽車
成長(zhǎng)板塊景氣持續(xù)分化。費(fèi)半指數(shù)下跌，DRAM價(jià)格下跌，NAND64G閃存價(jià)格略有下降，電子暨光學(xué)產(chǎn)業(yè)PMI下降，8月中國(guó)半導(dǎo)體銷售額當(dāng)月同比繼續(xù)下滑。通信方面，2022年1-8月份通信業(yè)整體運(yùn)行向好。電氣設(shè)備方面，電網(wǎng)建設(shè)投資擴(kuò)大，9月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)。新能源汽車方面，2022年9月新能源汽車銷量遠(yuǎn)超往年同期，8月EV及PHEV銷量同比高速增長(zhǎng)。9月新能源汽車需求上升，充電樁保有量持續(xù)走高。傳媒方面，影視行業(yè)業(yè)績(jī)較去年同期明顯下滑，2022年9月中國(guó)手游發(fā)行商全球收入保持穩(wěn)定。光伏方面，硅料價(jià)格回落，光伏價(jià)格與前兩周持平。鋰電材料方面，近兩周六氟磷酸鋰價(jià)格下降，DMC、磷酸鐵鋰價(jià)格小幅上漲。
大金融板塊：景氣整體分化，關(guān)注銀行
金融板塊景氣度整體分化。地產(chǎn)方面，2022年10月份監(jiān)測(cè)的全國(guó)103個(gè)城市主流首套房貸利率為4.12%，較上月回落3個(gè)基點(diǎn)。商品房成交面積上升，土地購(gòu)置面積同比持續(xù)維持低位，拿地意愿依舊偏低。銀行方面，9月社會(huì)融資規(guī)模存量增速10.6%，前值10.5%，寬貨幣有向?qū)捫庞贸掷m(xù)傳導(dǎo)。9月信貸同比增長(zhǎng)11.1%，前值10.8%，信貸需求回升。長(zhǎng)短端利率小幅下降，資金面保持相對(duì)寬松。非銀方面，8月保費(fèi)累計(jì)收入4.83,較7月小幅下降0.24個(gè)單位點(diǎn)，8月單月保費(fèi)較7月增速轉(zhuǎn)負(fù)，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速承壓。融資融券余額持續(xù)下降，股票換手率下降，交投情緒回落。
周期板塊：景氣整體下行，關(guān)注機(jī)械設(shè)備、建筑材料
周期板塊景氣度整體下行。截至2022年10月19日，大宗商品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上漲。分行業(yè)來(lái)看，煤炭方面，受鋼企限產(chǎn)和夏日用電高峰已過(guò)的影響，主要煤種期貨價(jià)格整體下降，港口煤炭庫(kù)存水平下降；鋼鐵方面，國(guó)內(nèi)鐵礦石、鋼材價(jià)格上升，螺紋鋼、線材庫(kù)存水平分化，高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率下降；國(guó)際能源方面，為應(yīng)對(duì)中期選舉，拜登政府釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備增加市場(chǎng)石油攻擊，原油與天然氣價(jià)格下降，美國(guó)原油鉆機(jī)數(shù)量上升，商業(yè)原油庫(kù)存穩(wěn)定，可利用天然氣規(guī)模水平上升；有色金屬方面，有色金屬價(jià)格走勢(shì)整體向下，黃金、白銀價(jià)格下降；能源金屬方面，碳酸鋰價(jià)格上升，鈷價(jià)回升；化工品方面，近兩周化工商品指數(shù)繼續(xù)上升，化工品中滌綸產(chǎn)品價(jià)格分化，PTA價(jià)格上升，PVC、聚合MDI價(jià)格分化，尿素價(jià)格下降；建筑建材方面，近兩周水泥價(jià)格指數(shù)上升，分地區(qū)來(lái)看，東北地區(qū)水泥均價(jià)逆勢(shì)下跌，浮法平板玻璃市場(chǎng)價(jià)維持穩(wěn)定；9月中國(guó)電建新簽合同額同比增長(zhǎng)，中債地方政府債指數(shù)繼續(xù)上升；航運(yùn)方面，近兩周國(guó)內(nèi)與國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)有所下降，出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅下降。
風(fēng)險(xiǎn)提示：部分行業(yè)景氣度指標(biāo)未能完全刻畫(huà)該行業(yè)景氣度、經(jīng)濟(jì)變化太快導(dǎo)致景氣度指標(biāo)有所滯后、行業(yè)景氣理解有所偏差、新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)等。
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