>> 申萬宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
613KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王勝,林麗梅,劉雅婧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、A股本周估值
1）指數(shù)及板塊估值比較：
A股整體PE為16.4倍，處于歷史26%分位；
上證綜指(剔除銀行)成分股中位數(shù)PE為19.9倍，處于歷史3%分位；
上證50指數(shù)PE為8.9倍，處于歷史11%分位；
中證500指數(shù)PE為21.0倍，處于歷史10%分位；創(chuàng)業(yè)板100指數(shù)PE為45.4倍，處于歷史32%分位；
中證1000指數(shù)PE為26.7倍，處于歷史7%分位；
國證2000指數(shù)PE為37.4倍，處于歷史22%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對于滬深300的PE為4.1倍，處于歷史48%分位。
2）行業(yè)估值比較：
PE估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：房地產(chǎn)、電力、養(yǎng)殖業(yè)、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、軟件開發(fā)；
PB估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：光伏設(shè)備；
PE\PB均在歷史百分15%分位以下的行業(yè)：保險、銀行、證券、多元金融、石油石化、水泥、航運港口、白色家電、通信、消費電子、環(huán)保。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體繼續(xù)延續(xù)高景氣。上游：本周多晶硅料小幅下跌0.1%，多晶硅價格與上周一致，但已連續(xù)第六周維持歷史最高水平。展望后續(xù)，前期投產(chǎn)的硅料在四季度產(chǎn)量有望加速釋放，價格預(yù)計在四季度逐步于高位開始下行。中游：硅片較為穩(wěn)定，價格已連續(xù)第十一周保持不變。下游：電池片價格繼上周上漲1.6%之后，本周維持這一年內(nèi)最高水平，預(yù)計四季度電池片價格將在下游需求旺盛的基礎(chǔ)下繼續(xù)保持堅挺。組件價格以穩(wěn)為主，已連續(xù)第十一周保持不變。當前國內(nèi)組件維持前期大項目訂單，海外需求也有一定支撐。
電池：鈷：本周鈷價格下跌1.7%，鎳下跌1.7%。宏觀方面，2022年10月6日發(fā)生的南非工人罷工運動在10月17日結(jié)束，南非國有港口和貨運鐵路公司（Transnet SOCLtd.）與聯(lián)合國家運輸聯(lián)盟（UNTU）工會達成三年期工資協(xié)議。剛果(金)在全球鈷供應(yīng)中占比達到80%，而剛果（金）-南非德班港口-中國港口是全球最重要的鈷產(chǎn)品供應(yīng)鏈。罷工運動的結(jié)束解除了市場對于鈷等大宗商品輸運的擔(dān)憂，同時鈷下游硬質(zhì)合金等需求仍在恢復(fù)，鈷價小幅回落。鎳：國內(nèi)10月下游不銹鋼排產(chǎn)有所增加，而國外美聯(lián)儲預(yù)計仍將持續(xù)大幅加息，鎳價短期內(nèi)震蕩運行。鋰：本周鋰鹽價格有所分化，六氟磷酸鋰價格下降3.1%。本周六氟磷酸鋰上游五氯化磷在8月底到9月因意外事故等因素出現(xiàn)的停產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)，六氟磷酸鋰價格也回歸理性。碳酸鋰、氫氧化鋰分別上漲2.3%、和2.5%。四季度由于天氣等自然因素影響，鹽湖提鋰產(chǎn)量有所下降，碳酸鋰現(xiàn)貨緊俏。另外2022年10月18日，澳洲鋰礦巨頭Pilbara宣布其在電子交易平臺（BMX）舉行年內(nèi)第7次鋰輝石精礦拍賣之前，已經(jīng)接受了7100美元/噸的拍賣前競價，根據(jù)國內(nèi)資訊機構(gòu)隆眾資訊測算，此次拍賣成交價較上一次9月20日的拍賣成交價6988美元/噸再次上漲1.6%，預(yù)計11月中旬發(fā)貨。高成本鋰礦價格在成本端繼續(xù)對鋰鹽價格形成支撐。本周三元811型正極材料和磷酸鐵鋰正極材料價格繼續(xù)保持不變。
2）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌2.5%，螺紋鋼期貨價格下跌3.4%。成本端：本周鐵礦石下跌3.0%。供給端：部分高爐企業(yè)檢修結(jié)束，本周全國鋼材產(chǎn)量環(huán)比上升1.47%，同比上升約11.19%。需求端：地產(chǎn)需求仍然偏弱，本周日均建材成交量約15.84萬噸，環(huán)比下降1.85%，不過制造業(yè)需求有一定回升，本周五大品種鋼材表觀需求量環(huán)比上升2.56%，同比上升約10.19%。本周鋼材庫存水平環(huán)比下降2.76%至1518萬噸。預(yù)計未來全年產(chǎn)量同比不增目標下，鋼鐵供給端增幅有限，同時基建項目陸續(xù)開工將促使需求邊際改善，故預(yù)計后續(xù)鋼價震蕩運行。
建材：水泥：本周全國水泥價格指數(shù)繼續(xù)上漲1.1%（近一個月全國水泥價格上漲6.6%），其中中南地區(qū)領(lǐng)漲2.7%，西北地區(qū)領(lǐng)跌2.7%（主要系疫情影響運輸和開工所致）。總體來說，四季度基建開工進程明顯加速，實物工作量的增加將進一步帶動水泥需求回暖，價格有望進一步回升。玻璃：本周玻璃期貨結(jié)算價下跌6.1%。需求端仍然以剛需為主，下游需求依然低迷。
空調(diào)：內(nèi)銷增速回落，外銷降幅收窄。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2022年9月空調(diào)內(nèi)銷同比增長4.5%，增速環(huán)比上月大幅回落15.5個百分點，外銷同比下降5.1%，降幅環(huán)比上月小幅收窄3.5個百分點。9月全國高溫天氣基本結(jié)束，空調(diào)零售端銷售存在一定壓力。
3）消費
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，本周全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格較上周上漲4.5%，生豬均價上漲4.6%，近一個月國內(nèi)生豬和豬肉價格均上漲20%左右。針對近期不斷上漲的豬價，發(fā)改委本周密集發(fā)文進行調(diào)控。2022年10月19日國家發(fā)改委稱，為切實做好生豬市場保供穩(wěn)價工作，近日國家將投放今年第6批中央豬肉儲備，并指導(dǎo)各地加大力度同步投放地方政府豬肉儲備。10月20日，發(fā)改委繼續(xù)表示，針對近期生豬價格持續(xù)高位運行的情況，國家發(fā)展改革委價格司加強與部分大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)溝通協(xié)調(diào)，研究共同做好生豬市場保供穩(wěn)價工作。要求企業(yè)不得故意壓
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