>> 開源證券-華大九天(301269)公司信息更新報告：業(yè)績高增長，產(chǎn)品矩陣加速拓展-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 879KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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快速崛起的國內(nèi)EDA行業(yè)龍頭，維持“買入”評級
公司為國內(nèi)EDA行業(yè)龍頭，我們認(rèn)為公司有望受益集成電路行業(yè)景氣和國產(chǎn)化機(jī)遇。我們維持原有盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為1.82、2.40、3.15億元，EPS分別為0.34、0.44、0.58元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為303.3、230.6、175.8倍，PS分別為69.2、51.2、37.9倍，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2022年三季報，業(yè)績高增長
公司發(fā)布2022年三季報，公司2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.83億元，同比增長40.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.13億元，同比增長46.88%，接近業(yè)績預(yù)告上限。公司業(yè)績實現(xiàn)高增長，主要系（1）國內(nèi)EDA行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長；（2）公司持續(xù)加大研發(fā)投入，積極推動產(chǎn)品升級換代和新產(chǎn)品開發(fā)，2022年前三季度公司研發(fā)費(fèi)用同比增長53.37%，帶動產(chǎn)品技術(shù)實力不斷提升，市場份額持續(xù)擴(kuò)大。
政策持續(xù)催化，國產(chǎn)替代大有可為
10月11日，深圳市發(fā)改委發(fā)布《深圳市關(guān)于促進(jìn)半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》，提出加大國產(chǎn)EDA工具推廣應(yīng)用力度，鼓勵企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)購買或租用國產(chǎn)EDA工具軟件，推動國產(chǎn)EDA工具進(jìn)入高校課程教學(xué)。對購買國產(chǎn)EDA工具軟件的企業(yè)或科研機(jī)構(gòu)，按照不超過實際支出費(fèi)用的70%給予補(bǔ)助，每年最高1000萬元。政策持續(xù)加碼，國產(chǎn)替代空間可期。
內(nèi)研+外購并舉，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富
公司近期在射頻電路設(shè)計領(lǐng)域和晶圓制造領(lǐng)域推出3款EDA新產(chǎn)品。公司公告擬以1000萬美元現(xiàn)金收購芯達(dá)科技100%股權(quán)。芯達(dá)科技主要從事存儲器/IP特征化提取工具的開發(fā)，在業(yè)界具有領(lǐng)先優(yōu)勢。特征化提取工具是數(shù)字設(shè)計和晶圓制造領(lǐng)域關(guān)鍵環(huán)節(jié)工具之一。我們認(rèn)為芯達(dá)科技與公司現(xiàn)有產(chǎn)品具有互補(bǔ)性和協(xié)同效應(yīng)，本次收購將有助于公司不斷豐富EDA工具產(chǎn)品線，提升特征化提取工具領(lǐng)域技術(shù)水平，補(bǔ)齊數(shù)字設(shè)計和晶圓制造EDA工具短板，提高綜合競爭實力。
風(fēng)險提示：國產(chǎn)替代不及預(yù)期風(fēng)險、公司技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。
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