>> 招商證券-威勝信息(688100)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，配電網(wǎng)信息化建設(shè)動(dòng)能十足-221025
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
余俊,梁程加,李哲瀚 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：公司10月24日晚發(fā)布《2022年第三季度報(bào)告》，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.86億元，同比上升14.3%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.84億元，同比上升14.5%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.02億元，同比上升27.3%。公司實(shí)現(xiàn)EPS（基本）0.57元。
1、業(yè)績(jī)符合預(yù)期，扣非歸母凈利潤(rùn)同比高增
2022Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別為14.86億元、2.84億元和3.02億元，同比分別上升14.3%、上升14.5%和上升27.3%。公司緊抓行業(yè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加強(qiáng)研發(fā)投入及技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)?？鄯菤w母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比高速增長(zhǎng)，主要受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和美元升值帶來(lái)收益增加影響。
單季度來(lái)看，2022Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.38億元，同比上升19.8%，環(huán)比下降6.0%；歸母凈利潤(rùn)0.94億元，同比上升16.1%，環(huán)比下降24.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比上升43.8%，環(huán)比下降12.6%。相比于2022Q2單季度同比增速，2022Q3單季度同比增速呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。從歷史上看，Q3往往是營(yíng)收淡季，本季度收入和利潤(rùn)均創(chuàng)歷史同期新高。
2、新簽及在手合同維持高增，配電網(wǎng)信息化建設(shè)動(dòng)能十足
2022Q1-Q3，公司新簽合同22.35億元，同比增長(zhǎng)29.5%；截至2022Q3，公司在手合同22.76億元，同比增長(zhǎng)26.8%。公司新簽合同及在手合同維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，配電網(wǎng)信息化建設(shè)動(dòng)能十足，公司后續(xù)增長(zhǎng)可期。
2022年10月10日，國(guó)家電網(wǎng)有限公司發(fā)布2022年第六十一批采購(gòu)（營(yíng)銷項(xiàng)目第二次電能表（含用電信息采集）招標(biāo)采購(gòu)）公告，用電信息采集項(xiàng)目類物資類別招標(biāo)數(shù)量123萬(wàn)臺(tái)，其中新一代網(wǎng)關(guān)招標(biāo)量同比增加26.7%，傳統(tǒng)網(wǎng)關(guān)（注：II型）招標(biāo)數(shù)量下降75%。由于新一代網(wǎng)關(guān)價(jià)值量明顯高于傳統(tǒng)網(wǎng)關(guān)價(jià)值量，我們預(yù)估總招標(biāo)金額仍實(shí)現(xiàn)較快同比增長(zhǎng)。
隨著新型電力系統(tǒng)的推進(jìn)，國(guó)家電網(wǎng)已開(kāi)始規(guī)劃下一代高速雙模技術(shù)并著手制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，HPLC預(yù)計(jì)將進(jìn)一步升級(jí)為HPLC+HRF雙模通信，通信模塊市場(chǎng)將迎來(lái)新發(fā)展機(jī)遇。
3、利潤(rùn)率整體維持穩(wěn)定，費(fèi)用管控效果顯現(xiàn)
毛利率方面，2022Q1-Q3，公司銷售毛利率為37.00%，同比上升0.35個(gè)百分點(diǎn)。單季度來(lái)看，2022Q1/Q2/Q3公司毛利率分別為32.47%、39.88%和37.11%。2022Q3銷售毛利率同比下降0.37個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.77個(gè)百分點(diǎn)。
凈利率方面，2022Q1-Q3，公司歸母凈利率為19.13%，同比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。單季度來(lái)看，2022Q1/Q2/Q3公司歸母凈利率分別為17.27%、21.90%和17.48%。2022Q3歸母凈利率同比下降0.55個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降4.42個(gè)百分點(diǎn)。
2022Q1-Q3，公司綜合費(fèi)用率（銷售+管理+研發(fā)+財(cái)務(wù)）為12.20%，同比下降1.76個(gè)百分點(diǎn)。其中，①銷售費(fèi)用為0.63億元，同比上升11.9%，銷售費(fèi)用率為4.24%，同比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；②管理費(fèi)用為0.26億元，同比上升8.4%，管理費(fèi)用率為1.75%，同比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)；③研發(fā)費(fèi)用為1.40億元，同比上升14.6%，研發(fā)費(fèi)用率為9.44%，同比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)；④財(cái)務(wù)費(fèi)用為-0.48億元，同比上升126.2%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-3.23%，同比下降1.60個(gè)百分點(diǎn)。
4、銷售增長(zhǎng)消耗存量庫(kù)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正
2022Q1-Q3，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為0.57億元，同比下降28.8%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額/營(yíng)業(yè)收入為3.82%。2022Q3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為0.70億元，同比上升10.3%，環(huán)比轉(zhuǎn)正。
截至2022Q3，公司存貨為2.32億元，同比減少4.11%。預(yù)計(jì)與公司主營(yíng)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)有關(guān)。
5、乘新型電力系統(tǒng)建設(shè)之東風(fēng)，技術(shù)創(chuàng)新能力獲市場(chǎng)認(rèn)可
數(shù)字技術(shù)驅(qū)動(dòng)新型電力系統(tǒng)建設(shè)，強(qiáng)化計(jì)量技術(shù)規(guī)范對(duì)電力領(lǐng)域的支撐。2022年7月23日，國(guó)網(wǎng)發(fā)布《新型電力系統(tǒng)數(shù)字技術(shù)支撐體系白皮書(shū)》，據(jù)白皮書(shū)介紹，新型電力系統(tǒng)數(shù)字技術(shù)支撐體系分為“三區(qū)四層”，即生產(chǎn)控制大區(qū)、管理信息大區(qū)和互聯(lián)網(wǎng)大區(qū)“三區(qū)”以及數(shù)據(jù)的采、傳、存、用“四層”。旨在強(qiáng)化共建共享共用，融合數(shù)字系統(tǒng)計(jì)算分析，提升電網(wǎng)可觀、可測(cè)、可調(diào)、可控能力。國(guó)家電網(wǎng)堅(jiān)持專業(yè)引領(lǐng)，強(qiáng)化計(jì)量技術(shù)規(guī)范對(duì)電力領(lǐng)域的支撐，進(jìn)一步發(fā)揮電網(wǎng)在海量計(jì)量數(shù)據(jù)使用、高電壓大電流計(jì)量、光伏等新能源并網(wǎng)計(jì)量、電動(dòng)汽車充電計(jì)量、碳計(jì)量等計(jì)量技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，針對(duì)新型電力系統(tǒng)建設(shè)、碳達(dá)峰碳中和、智能制造、數(shù)字中國(guó)等多項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略，提供計(jì)量方法、溯源手段、器具實(shí)現(xiàn)、質(zhì)量保證等多層次、多環(huán)節(jié)的研究與實(shí)踐，促進(jìn)計(jì)量技術(shù)規(guī)范在不斷吸納新技術(shù)、新方法的同時(shí)，支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)需要。
威勝信息深耕電力物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)多年，進(jìn)入科創(chuàng)板創(chuàng)新力30強(qiáng)。公司聚焦配用電環(huán)節(jié)，可提供感知、網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用的全套成熟解決方案。公司在電力行業(yè)耕耘多年，主要面向兩大電網(wǎng)客戶提供配用電側(cè)智能化產(chǎn)品，產(chǎn)品主要包括電監(jiān)測(cè)終端、通信網(wǎng)關(guān)、通信模塊及管理系統(tǒng)，貫穿物聯(lián)網(wǎng)感知層、網(wǎng)絡(luò)層與應(yīng)用層，在國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)供應(yīng)商體系中位列第一梯隊(duì)。公司芯片一體化布局，子公司珠海中慧自研通信芯片（HPLC/HPLC+HRF）、數(shù)字計(jì)量芯片等，具
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