久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

Q3歸母凈利環(huán)降37.95%。據(jù)三季報(bào)，公司22Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收717.34億元，同增21.35%，環(huán)增5.98%；歸母凈利40.37億元，同降13.24%，環(huán)降37.95%；經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流63.73億元，同增10.09%，環(huán)降21.78%；資產(chǎn)負(fù)債率58.29%，環(huán)降0.82個(gè)pct。業(yè)績(jī)環(huán)比下降主要因?yàn)楫a(chǎn)品售價(jià)環(huán)比下降，礦產(chǎn)金、銅、鋅售價(jià)分別環(huán)降5.67%、16.92%、12.15%。
　　Q3礦產(chǎn)銅產(chǎn)量繼續(xù)小幅提升。據(jù)三季報(bào)，公司Q3實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金13.95噸，環(huán)增0.14%；礦產(chǎn)銅22.23萬(wàn)噸，環(huán)增2.65%；礦產(chǎn)鋅9.65萬(wàn)噸，環(huán)增2.08%，產(chǎn)量整體符合預(yù)期。公司近期分別公告擬收購(gòu)煙臺(tái)海域金礦30%權(quán)益、蘇里南Rosebel金礦、安徽沙坪溝鉬礦，資源儲(chǔ)備進(jìn)一步夯實(shí)，如果收購(gòu)成功，公司黃金板塊未來(lái)的產(chǎn)量增長(zhǎng)可期。
　　礦產(chǎn)銅成本控制穩(wěn)定，礦產(chǎn)金鋅成本環(huán)增。據(jù)三季報(bào)，Q3礦產(chǎn)金、銅、鋅單位成本分別為193元/克、20057元/噸、8508元/噸，環(huán)比分別變動(dòng)+7.91%、+2.57%、+9.49%。公司礦產(chǎn)銅成本控制比較穩(wěn)定，礦產(chǎn)金和鋅成本在能源價(jià)格高位的條件下，成本環(huán)比增長(zhǎng)但整體符合預(yù)期。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：給予公司“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司22-24年EPS分別為0.83/0.94/0.98元/股，對(duì)應(yīng)最新收盤價(jià)的PE分別為10/8/8倍?？紤]到公司的龍頭地位和產(chǎn)量持續(xù)快速增長(zhǎng)的情況，參考可比公司PE估值，我們認(rèn)為給予公司22年20倍的PE估值較為合理，對(duì)應(yīng)公司A股合理價(jià)值16.6元/股，參考當(dāng)前AH溢價(jià)比例，H股合理價(jià)值為16.18港幣/股，給予公司AH股“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情的發(fā)展給金屬價(jià)格帶來(lái)較大的不確定性；在建項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度的不確定性；海外礦山可能面臨所在國(guó)政治和軍事風(fēng)險(xiǎn)。