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事件點評
　　公司前三季度實現(xiàn)營收74.63億元，同比+86.96%；歸母凈利潤同比+80.92%，扣非歸母凈利潤同比+81.54%。其中Q3實現(xiàn)營收30.93億元，同比+81.52%；歸母凈利潤同比+57.21%，扣非歸母凈利潤同比+57.70%。
　　公司Q3新增設備訂單超過38億元。截至2022Q3，公司在手未完成設備訂單237.9億元（其中半導體設備訂單24.6億元），Q3單季度新增設備訂單測算超38億元，存貨及合同負債也同步持續(xù)增長。目前公司產能均處于滿負荷運行狀態(tài)，新增產能也在持續(xù)建設和開出中，公司訂單持續(xù)增長對未來幾年持續(xù)高成長形成支撐和保證。
　　光伏設備領域，下游擴產勢頭持續(xù)，公司積極進行新品迭代。目前下游硅片環(huán)節(jié)向大尺寸產能轉化的需求旺盛，電池環(huán)節(jié)對效率提升的需求也對高質量硅片的生產提出進一步要求，公司作為光伏長晶設備龍頭將持續(xù)受益。同時，公司將于2023年推出第五代基于開放平臺架構的單晶爐，為客戶差異化競爭提供新的解決方案，有望進一步鞏固公司的行業(yè)龍頭地位。除長晶環(huán)節(jié)，公司也與下游客戶開展戰(zhàn)略合作，向下游布局電池設備，未來有望向市場推廣。
　　半導體設備領域，公司加速產品的市場驗證和推廣，實現(xiàn)了Q3半導體長晶設備的高速增長。公司重點布局半導體8寸和12寸的大尺寸硅片設備，除長晶設備外，也持續(xù)在半導體切片、拋光、硅外延、碳化硅外延、CVD等核心設備進行研發(fā)。
　　新材料領域，公司的核心耗材石英坩堝和金剛絲線開始起量，預計明年會有更加樂觀的增長；碳化硅材料環(huán)節(jié)，我們預計公司在2023年有望躋身到國內一線碳化硅供應商水平。
　　投資建議
　　公司的設備和材料兩條成長曲線日益清晰。設備上，光伏長晶業(yè)務的龍頭地位繼續(xù)得到夯實，同時在半導體長晶領域得到了突破性的發(fā)展；在新材料上，公司通過良好的客戶基礎推動石英、金剛絲線等核心耗材的規(guī)模化銷售，碳化硅材料的研發(fā)及驗證進展也在穩(wěn)步推進。
　　我們預判公司2022/2023/2024年歸母凈利潤分別為32/49/59億元，基于公司未來幾年高成長性和行業(yè)的強β屬性，給予公司2023年25倍PE，對應目標價94.3元/股，維持“強烈推薦”評級。
　　風險提示
　　下游需求不及預期，行業(yè)格局惡化，新材料業(yè)務進展不及預期。