久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　2022年10月24日，國(guó)瓷材料發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告：2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.43億元，同比+7.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.57億元，同比-24.02%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.09億元，同比-25.03%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為7.97%，同比減少3.46個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率36.45%，同比減少8.99個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率19.61%，同比減少8.57個(gè)百分點(diǎn)。
　　2022年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.12億元，同比-10.97%，環(huán)比-20.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5415萬(wàn)元，同比-73.85%，環(huán)比-72.18%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4566萬(wàn)元，同比-75.92%，環(huán)比-74.09%；凈資產(chǎn)收益率為0.93%，同比減少2.91個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少2.45個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率為28.28%，同比減少15.41個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少9.89個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為8.67%，同比減少18.95個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少14.51個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資要點(diǎn):
　　受下游需求影響，三季度業(yè)績(jī)承壓
　　2022年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.12億元，同比-10.97%，環(huán)比-20.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5415萬(wàn)元，同比-73.85%，環(huán)比-72.18%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4566萬(wàn)元，同比-75.92%，環(huán)比-74.09%；凈資產(chǎn)收益率為0.93%，同比減少2.91個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少2.45個(gè)百分點(diǎn)。銷售毛利率為28.28%，同比減少15.41個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少9.89個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為8.67%，同比減少18.95個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少14.51個(gè)百分點(diǎn)。
　　公司產(chǎn)品應(yīng)用涵蓋包括電子信息和通訊、生物醫(yī)療、新能源、建筑陶瓷、尾氣催化、太陽(yáng)能光伏等領(lǐng)域，今年受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和疫情影響，部分產(chǎn)品需求下滑。
　　電子材料板塊，受下游消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟的影響，公司MLCC粉體需求下滑；催化材料板塊，商用車銷量持續(xù)低迷，影響波及汽車產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)蜂窩陶瓷銷售產(chǎn)生影響；生物醫(yī)療材料板塊，下游主要面向齒科診所等，口腔業(yè)務(wù)受到疫情影響；精密陶瓷業(yè)務(wù)板塊，氮化硅陶瓷球隨新能源汽車滲透率提升，市場(chǎng)空間擴(kuò)大；其他材料板塊，陶瓷墨水原材料漲價(jià)，帶來(lái)板塊業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)壓力。
　　疫情穩(wěn)定，公司產(chǎn)品四季度需求有望提升
　　進(jìn)入四季度，隨著消費(fèi)電子需求恢復(fù)，MLCC粉體需求有望提升；疫情穩(wěn)定，齒科對(duì)氧化鋯瓷塊的需求有望提升，有利于愛(ài)爾創(chuàng)生產(chǎn)銷售工作的開(kāi)展；新能源汽車、風(fēng)電、光伏以及儲(chǔ)能等領(lǐng)域景氣度提升，公司新能源板塊的盈利有望增加；公司加速驗(yàn)證氮化硅陶瓷球等產(chǎn)品，四季度銷量有望增加；陶瓷墨水方面，公司積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，并促進(jìn)價(jià)格傳導(dǎo)。
　　在建項(xiàng)目規(guī)劃合理，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性
　　公司在建車規(guī)級(jí)MLCC粉體產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2024年建成，明年年初預(yù)計(jì)蜂窩陶瓷的產(chǎn)能達(dá)5000萬(wàn)升，同時(shí)在建氧化鋁和勃姆石產(chǎn)能較多。另外公司積極布局產(chǎn)業(yè)鏈，60000噸高端有機(jī)復(fù)合材料環(huán)評(píng)正在公示期
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
　　考慮到疫情影響公司產(chǎn)品需求，我們調(diào)降本次盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年歸母凈利潤(rùn)分別為5.84、8.41、10.65億元，對(duì)應(yīng)PE為39、27、21倍，考慮公司在建產(chǎn)能規(guī)劃合理，具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行不及預(yù)期；下游需求增速不及預(yù)期；原材料大幅波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。粦?yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。