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事件：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入38.54億元，同比增長(zhǎng)44.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.39億元，同比增長(zhǎng)41.90%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)6.05億元，同比增長(zhǎng)49.01%，其中第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)40.87%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.24%，增長(zhǎng)符合預(yù)期。
　　三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。三季度業(yè)務(wù)增長(zhǎng)延續(xù)中報(bào)趨勢(shì)，手機(jī)、汽車、物聯(lián)網(wǎng)三大業(yè)務(wù)穩(wěn)步前進(jìn)。前三季度毛利率為41.03%，同比基本持平，其中第三季度毛利率為36.75%，環(huán)比、同比有所下降，判斷與階段性客戶和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變動(dòng)有關(guān)。同時(shí)，公司保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)57.27%，研發(fā)費(fèi)用率為14.01%，同比提升1.16pct；銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)39.26%，費(fèi)用率同比略降；管理費(fèi)用率同比降1.29pct。另外，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流前三季度保持凈流入，同比大幅好轉(zhuǎn)。
　　期待自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期。公司21年11月成立合資公司蘇州暢行智駕，定位智能駕駛平臺(tái)公司，進(jìn)軍智能駕駛和未來(lái)整車計(jì)算平臺(tái)市場(chǎng)，形成從智能駕駛域控制器硬件平臺(tái)、底層軟件、操作系統(tǒng)、中間件、軟件集成及測(cè)試全覆蓋的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)和生態(tài)。22年以來(lái)加深了與高通合作，暢行智駕獲得高通創(chuàng)投投資，目前已經(jīng)推出基于高通8540芯片的域控產(chǎn)品，期待客戶定點(diǎn)落地。未來(lái)隨著智能駕駛產(chǎn)業(yè)持續(xù)突破，創(chuàng)達(dá)作為智能操作系統(tǒng)軟件核心廠商，有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　投資建議：我們預(yù)測(cè)22-24年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入58.45、80.26和109.17億元，歸母凈利潤(rùn)為9.27、12.21和15.76億元，PE 52、39和30x，物聯(lián)網(wǎng)和汽車軟件行業(yè)正高速發(fā)展，看好公司以軟件核心能力持續(xù)滲透市場(chǎng)，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；下游物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)不確定風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車出貨量不及預(yù)期。