久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布三季報(bào)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.61億元，同比+16.42%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.14億元，同比-12.08%。2022Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.36億元，同比-9.12%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.02億元，同比-96.68%，Q3西北地區(qū)疫情多點(diǎn)頻發(fā)，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，影響公司銷售進(jìn)度，收入業(yè)績(jī)不及預(yù)期。2022Q3末，公司合同負(fù)債2.76億元，同比+60.58%，回款銷售較匹配。
　　省內(nèi)普遍受疫情擾動(dòng)，宴席場(chǎng)景缺失致中高檔下滑。分產(chǎn)品來(lái)看，2022Q3高檔/中檔/低檔收入分別-6.53%/-24.34%/+3.76%，疫情直接影響宴席用酒，三星四星動(dòng)銷恢復(fù)受阻，柔和系列控價(jià)調(diào)結(jié)構(gòu)影響銷售進(jìn)度，導(dǎo)致中高檔產(chǎn)品下滑。分區(qū)域來(lái)看，2022Q3隴東南/蘭州及周邊/隴中/隴西/其他地區(qū)收入分別-4.45%/-21.65%/-51.61%/-33.99%/+18.07%，省內(nèi)普遍下滑，省會(huì)蘭州受疫情擾動(dòng)較嚴(yán)重。
　　毛利率下降、管理費(fèi)用率升高，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。2022Q3，公司毛利率/凈利率分別為60.59%/0.47%，同比-6.89pcts/-14.62pcts，毛利率下降主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下降、原材料成本上漲、年份系列贈(zèng)酒較多所致。費(fèi)用率方面，2022Q3，期間費(fèi)用率同比+6.96pcts，其中銷售/管理費(fèi)用率同比+0.91pct/+6.81pcts，管理費(fèi)用率大幅提升系員工新增、薪資優(yōu)化、一次性支付咨詢費(fèi)所致，同時(shí)疫情影響銷售，但部分固定支出仍存在，拉高費(fèi)用率。
　　短期疫情干擾業(yè)績(jī)，市場(chǎng)工作持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)改革紅利有望加速兌現(xiàn)。三季度西北地區(qū)疫情多點(diǎn)頻發(fā)，尤其蘭州7月疫情嚴(yán)重，影響銷售進(jìn)度，但公司戰(zhàn)略定力較強(qiáng)，以銷量換長(zhǎng)線發(fā)展，當(dāng)前渠道庫(kù)存、價(jià)盤(pán)良性。盡管經(jīng)營(yíng)受疫情干擾，但公司仍堅(jiān)持推進(jìn)市場(chǎng)工作，千鄉(xiāng)萬(wàn)村工程基本到位，未來(lái)環(huán)境好轉(zhuǎn)，前期投入有望加速兌現(xiàn)，改革紅利仍能釋放。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.48/4.65/6.08億元，同比+7.0%/+33.9%/+30.7%，對(duì)應(yīng)EPS0.69/0.92/1.20元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期，省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇