久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2022年Q3業(yè)績(jī)：2022年Q3營(yíng)業(yè)收入13.77億元，同比增長(zhǎng)40.87%，前3季度營(yíng)收38.54億元，同比增長(zhǎng)44.23%；2022年Q3歸母凈利潤(rùn)2.46億元，同比增長(zhǎng)42.24%，前3季度歸母凈利潤(rùn)6.39億元，同比增長(zhǎng)41.90%。
　　評(píng)論：
　　費(fèi)用增長(zhǎng)幅度放緩，Q3凈利潤(rùn)超預(yù)期。①2022年Q3營(yíng)業(yè)收入13.77億元，同比增長(zhǎng)40.87%，Q3歸母凈利潤(rùn)2.46億元，同比增長(zhǎng)42.24%，營(yíng)收符合預(yù)期，歸母凈利潤(rùn)略超預(yù)期。②第三季度銷售費(fèi)用0.42億元，管理費(fèi)用1.03億元，研發(fā)費(fèi)用1.44億元，三費(fèi)加總2.89億元，單季度同比6.76%，環(huán)比-25.47%，相比于Q2、Q1單季度費(fèi)用同比92%，42%大幅度放緩。前三季度三費(fèi)合計(jì)10.13億元，去年同期為7.09億元，同比42.92%，相較于同期44.23%的營(yíng)業(yè)收入同比增幅略低。③Q3單季度毛利率36.75%，相較于Q1、Q2單季度毛利率41.40%、45.15%有所下降，相較于去年同期Q3的40.91%也有所下降。
　　智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)構(gòu)筑新成長(zhǎng)曲線。①公司于2015年上市之初，其主要營(yíng)收和主要毛利來(lái)源均為智能手機(jī)相關(guān)的業(yè)務(wù)，但經(jīng)過(guò)上市后這么多年的發(fā)展，公司成功開(kāi)拓出了第二主要毛利來(lái)源：智能座艙業(yè)務(wù)。②近年來(lái)，公司在物聯(lián)網(wǎng)與智能駕駛領(lǐng)域投入頗多，各細(xì)分領(lǐng)域也存在廣闊發(fā)展空間：1）邊緣計(jì)算站應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，天花板較高，公司近期也發(fā)布了一站式交鑰匙邊緣計(jì)算解決方案；2）XR領(lǐng)域的VR現(xiàn)在類似智能手機(jī)發(fā)展早期，爆款硬件和應(yīng)用交互出現(xiàn)相互成就；3）自動(dòng)駕駛處于落地前夜，整車廠將加大投入力度，并將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給第三方供應(yīng)商；4）機(jī)器人領(lǐng)域，9月份公司發(fā)布基于高通RB5開(kāi)發(fā)套件的OSWare機(jī)器人操作系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)版，并通過(guò)開(kāi)放原子開(kāi)源基金會(huì)XTS認(rèn)證。這些投入的領(lǐng)域均可能成就公司第三成長(zhǎng)曲線。
　　非公開(kāi)發(fā)行順利，Q3籌資現(xiàn)金流高增。前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加3.32億元，同比增長(zhǎng)178.10%，主要由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)大于流出所致。前三季度投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少2.24億元，同比下降180.10%，主要由于支付的構(gòu)建固定資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)增加所致。前三季度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加28.18億元，同增1642.74%，Q3單季籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額30.29億元，主要是非公開(kāi)發(fā)行股份所致。
　　投資建議：公司2022年Q3繼續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為未來(lái)公司汽車相關(guān)業(yè)務(wù)，以及物聯(lián)網(wǎng)將帶來(lái)持續(xù)的收入增量。預(yù)計(jì)22~24年的收入增速分別為43.6%，39%，32.8%，收入分別為59.26億，82.40億，109.46億元，22~24年的歸母凈利潤(rùn)分別為9.30億，12.50億，16.12億（前值22~24年歸母凈利潤(rùn)8.69億，11.17億，13.56億）。EPS分別為2.03/2.74/3.53元/股。以22年10月25日收盤價(jià)計(jì)算市盈率分別為49/36/28倍。給與22年80倍PE，目標(biāo)價(jià)162元/股，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車供應(yīng)鏈改變不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體增速不及預(yù)期；定增項(xiàng)目實(shí)施不及預(yù)期。