久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)收入156.3億，同比增長67.37%，歸母凈利潤24.28億，同比增長96.94%，扣非凈利潤24.13億，同比增長107.00%。第三季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.76億，同比增長37.48%，歸母凈利潤5.48億，同比增長8.37%，扣非凈利潤5.34億，同比增長0.45%。
　　核心業(yè)務(wù)恢復(fù)高增長，新冠檢測占比環(huán)比下降。公司常規(guī)檢測業(yè)務(wù)單季恢復(fù)較快增長，公司2022年前三季度常規(guī)檢測業(yè)務(wù)收入為34.85億元，較去年同期增長20%；第三季度常規(guī)檢測業(yè)務(wù)收入約為12.81億元，單季同比增長24.49%。2022年前三季度公司新冠業(yè)務(wù)收入約63.90億元，占全部收入比重約為40.88%，公司新冠業(yè)務(wù)占比相對于中報(bào)環(huán)比下降。2022年前三季度公司自產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.10億元，同比增長213%，公司自產(chǎn)產(chǎn)品增速遠(yuǎn)高于渠道業(yè)務(wù)增速，預(yù)計(jì)主要是因?yàn)樾鹿诤怂嵩噭┖凶怨┓帕?，同時(shí)凱萊譜、迪譜的質(zhì)譜產(chǎn)品收入亦大幅增長。
　　盈利能力提升體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，應(yīng)收賬款回款控制良好。2022年前三季度公司毛利率41.13%，提升2.53個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率17.99%，下降1.86個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率7.16%，下降1.19個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率6.31%，下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用率3.09%，提升0.08個(gè)百分點(diǎn)。公司盈利能力提升主要是因?yàn)闃I(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來規(guī)模效益。公司前三季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.83，僅同比微增0.07，表明公司具有優(yōu)秀的回款控制能力，新冠檢測業(yè)務(wù)訂單并未明顯影響公司回款能力。
　　投資建議：公司是國內(nèi)ICL行業(yè)規(guī)模第二大的第三方連鎖醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所公司，“服務(wù)+產(chǎn)品”雙輪驅(qū)動，為終端客戶提供整體化解決方案，發(fā)展前景良好。我們預(yù)測2022-2024年?duì)I業(yè)收入為203.24/173.43/173.94億元，歸母凈利潤為27.87/22.23/23.07億元，對應(yīng)EPS為4.47/3.56/3.70元，對應(yīng)PE為6.7/8.4/8.1倍，給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：檢驗(yàn)服務(wù)與醫(yī)院結(jié)算價(jià)格下滑幅度超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新冠疫情影響常規(guī)檢測業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、虧損實(shí)驗(yàn)室業(yè)績表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。