>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究：全球化新階段下科技企業(yè)發(fā)展趨勢-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大小： |
2064KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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全球化新階段下，中國科技硬件企業(yè)運(yùn)籌出海新布局
在后疫情時代，智能手機(jī)，通信設(shè)備，智能車在內(nèi)的科技硬件產(chǎn)業(yè)鏈正處于從“低成本、低庫存、高效”向“供應(yīng)鏈穩(wěn)定與安全”，從“全球化生產(chǎn)”向“區(qū)域化生產(chǎn)”演進(jìn)的新階段，此前深度耦合的全球產(chǎn)業(yè)鏈或現(xiàn)分化：1）對智能手機(jī)，PC等傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，中國企業(yè)正從遍地開花轉(zhuǎn)向根據(jù)不同情況的差異化布局，2）對蔚來、小鵬等造車新勢力來說，歐洲有望成為出海的第一站，3）對電子制造業(yè)來說，立訊、歌爾、舜宇等龍頭一方面繼續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)品類份額，一方面發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，配合大客戶在越南、印度等地建廠，把握供應(yīng)鏈調(diào)整的商機(jī)。
趨勢#1：中國電子制造業(yè)配合供應(yīng)鏈需求全球布局
在疫情和貿(mào)易摩擦背景下，我們看到“供應(yīng)鏈穩(wěn)定與安全”和“區(qū)域化生產(chǎn)”已成為蘋果、三星等跨國科技公司供應(yīng)鏈管理的新趨勢。長期看，全球電子制造業(yè)可能區(qū)域性分化為多條供應(yīng)鏈。對中國內(nèi)地企業(yè)，短期的機(jī)會在于擴(kuò)大在中國內(nèi)地市場銷售產(chǎn)品中能夠提供的附加價值和份額，立訊等切入iPhone手機(jī)組裝是一個很好的例子。長期來看，如何克服語言/文化，及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策等方面的困難，實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)是挑戰(zhàn)。工業(yè)富聯(lián)，環(huán)旭電子，鵬鼎等企業(yè)，依托母公司全球化網(wǎng)絡(luò)，總體全球化布局相對較快。立訊、歌爾，舜宇等企業(yè)在越南，印尼等東南亞國家發(fā)展相對順利。
趨勢#2：中國手機(jī)品牌從遍地開花到差異化布局
過去十年，以華為、小米、VIVO、OPPO，傳音為代表的中國手機(jī)品牌或以創(chuàng)新產(chǎn)品、或以極致性價比，主動走出本土市場，相繼在東南亞、非洲、西歐、中東歐和拉美市場站穩(wěn)腳跟，占領(lǐng)市場，實(shí)現(xiàn)了從渠道，商標(biāo)，再到品牌的出海。21年中國品牌在印度，歐洲，非洲的市占率分別達(dá)到77.4%，36.8%,64.8%。展望未來，受部分貿(mào)易政策影響，中國企業(yè)在印度等地經(jīng)營目前面臨一定阻力。我們看到在壓力下，手機(jī)品牌公司改變經(jīng)營策略，在印度地區(qū)追求更高質(zhì)量經(jīng)營，而在東歐、拉美等新興市場著重布局搶占市場。
趨勢#3：歐洲有望成為中國智能電動車出海第一站
據(jù)Marklines，2022年1-9月我國新能源車銷量同比增長110%，是全球新能源車第一大國，中國市場銷量占全球比達(dá)61%。國內(nèi)市場激烈的競爭在快速推動車企技術(shù)發(fā)展的同時，也讓蔚來、小鵬等造車勢力開始把目光投向海外市場。挪威是蔚來、小鵬出海的第一站，目前公司出海仍處于起步階段，產(chǎn)品智能化水平占優(yōu)，但在盈利能力、服務(wù)、運(yùn)營上仍面臨挑戰(zhàn)。目前公司正在歐洲快速拓寬產(chǎn)品矩陣，并建立覆蓋廣泛的用戶服務(wù)體系和全球化研發(fā)基地，加速海外布局。相信智能電動車會成為中國科技硬件企業(yè)出海的重要產(chǎn)品之一。
風(fēng)險提示：全球衰退風(fēng)險，海外政策風(fēng)險，品牌滲透和本土化不及預(yù)期。
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