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事件
　　公司10月27日晚發(fā)布2022年三季報(bào)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.66億元，同增120.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.71億元，同增675.97%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)41.48億元，同增817.70%；實(shí)現(xiàn)EPS為10.59元，同增667.39%。
　　評(píng)論
　　Q3鋰鹽量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高。Q3公司歸母凈利潤(rùn)20.07億元，環(huán)增38%，業(yè)績(jī)持續(xù)高增。Q3鋰價(jià)環(huán)比小幅增長(zhǎng)，電碳均價(jià)48.2萬(wàn)元/噸，環(huán)增2.3%；電氫均價(jià)47.5萬(wàn)元/噸，環(huán)增0.4%。Q3公司2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目已達(dá)產(chǎn)，碳酸鋰銷量6390噸，環(huán)增37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.3億元，測(cè)算單噸凈利達(dá)到30.2萬(wàn)元，環(huán)增0.6萬(wàn)元；Q3特鋼業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.78億元，環(huán)增8%，原材料成本下降，盈利能力提升。
　　3萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能全面達(dá)產(chǎn)，選礦項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。目前公司2萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)線已完成設(shè)備安裝調(diào)試、投料測(cè)試等工作，實(shí)現(xiàn)全面達(dá)產(chǎn)，配套180萬(wàn)噸/年選礦項(xiàng)目也已投入使用，產(chǎn)銷量持續(xù)提升?？毓勺庸居勒\(chéng)鋰業(yè)投資不超過(guò)5億建設(shè)300萬(wàn)噸/年選礦項(xiàng)目，進(jìn)一步提升礦石處理能力。副產(chǎn)品綜合利用進(jìn)展順利，原礦中長(zhǎng)石、石英分離項(xiàng)目試驗(yàn)成功開(kāi)始建設(shè)，冶煉端浸出渣利用正在中試，綜合成本有進(jìn)一步下降空間。
　　鋰鹽業(yè)績(jī)彈性+成長(zhǎng)性，特鋼經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。公司與江西鎢業(yè)設(shè)立合資公司建設(shè)碳酸鋰項(xiàng)目，未來(lái)權(quán)益產(chǎn)能將再增加1萬(wàn)噸，成長(zhǎng)性值得期待。公司不銹鋼業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)第二，年產(chǎn)能32萬(wàn)噸，銀亮棒項(xiàng)目部分產(chǎn)線已投入使用，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品技改和高端化建設(shè)，完善氣閥鋼全系列鋼種的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，拓展產(chǎn)品運(yùn)用范圍，盈利能力穩(wěn)定，具有較強(qiáng)安全邊際。
　　盈利預(yù)測(cè)&投資建議
　　預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤(rùn)分別為65.20億元、74.75億元、85.57億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為15.72元、18.03元、20.63元，對(duì)應(yīng)PE分別為8倍、7倍、6倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；鋰礦新增產(chǎn)能、復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能超預(yù)期等。