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事件：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，期間實(shí)現(xiàn)收入2.2億元，同比+47.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8309萬元，同比+80%，扣非歸母凈利潤7347萬元，同比+93.3%；
　　收入快速增長，單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偈芗夹g(shù)效應(yīng)影響。2022年Q3公司實(shí)現(xiàn)收入7639萬元，同比增長11.1%，歸母凈利潤2973萬元，同比增長38.92%。單三季度收入端增速有所放緩，系去年三季度基數(shù)較高。2021年Q3實(shí)現(xiàn)收入6879萬元，占全年收入的32.3%；同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2721萬元，占全年收入的45.1%。從盈利能力來看，公司前三季度毛利率為66.8%，同比提升3.6pp，預(yù)計(jì)毛利率提升主要系公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大帶來的規(guī)模效應(yīng)所致。從費(fèi)用率來看，前三季度公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為4.4%、13.9%、10.9%，分別同比-0.4pp、-6,3pp、+1.2pp，公司收入體量快速增長攤薄銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用。前三季度凈利率為37.2%，同比提升6.7pp，主要系毛利率提升以及收入增長攤薄費(fèi)用所致。
　　積極投入研發(fā)，豐富產(chǎn)品種類。公司目前已有逾100個(gè)藥品研發(fā)管線使用公司的細(xì)胞培養(yǎng)基產(chǎn)品，相較于2021年末顯著增長。明星產(chǎn)品“AltairCHO和VegaCHO”系列于2020年問世，其產(chǎn)品性能優(yōu)異。公司積極拓展海外市場(chǎng)，客戶認(rèn)可度不斷提升，未來海外市場(chǎng)有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤1、1.6、2.4億元，EPS分別為1.25元、2.00元、2.89元，對(duì)應(yīng)估值分別為89倍、56倍、39倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；公司新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。