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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年Q3公司實(shí)現(xiàn)營收15.7億元，同增99.5%，歸屬1.98億元，同54.7%，超出市場預(yù)期；線控制動(dòng)等新產(chǎn)品快速上量，拉動(dòng)公司業(yè)績加速增長。
　　投資要點(diǎn)：
　　上調(diào)目標(biāo)價(jià)至121.5元，維持增持評級?；诠揪€控制動(dòng)業(yè)務(wù)的開拓超預(yù)期，上調(diào)公司2022-2024年的EPS預(yù)測為1.71（+0.08）/2.70（+0.24）/3.79（+0.39）元，參考可比公司給予公司2023年45倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至121.5元（原為98.22元），維持增持評級。
　　業(yè)績加速增長，超出市場預(yù)期。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.84億元，同增58.23%；歸屬凈利潤4.78億元，同增29.70%；扣非凈利潤3.99億元，同增25.99%。其中Q3營收15.7億元，同增99.5%，歸屬凈利潤1.98億元，同增54.7%，
　　核心客戶拉動(dòng)下電控產(chǎn)品繼續(xù)高增長，成本端改善帶動(dòng)盈利能力改善。Q3公司核心客戶奇瑞、廣汽埃安等銷量繼續(xù)快速增長，拉動(dòng)了對公司EPB&線控制動(dòng)等產(chǎn)品的需求，收購萬達(dá)轉(zhuǎn)向完成并表也帶來了額外的收入貢獻(xiàn)；原材料價(jià)格下降等帶來成本端改善，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也提升了毛利率，同時(shí)公司繼續(xù)保持高研發(fā)投入(Q3研發(fā)費(fèi)用0.83億元，同比增長49.23%)。
　　線控制動(dòng)進(jìn)入爆發(fā)期，ADAS/ESC等產(chǎn)品不斷突破，轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司線控制動(dòng)產(chǎn)能在加速擴(kuò)張，同時(shí)奇瑞、吉利、廣汽等客戶的定點(diǎn)在高速增長，從2022年H2開始開啟加速增長，并且通過合資等方式確保了訂單的持續(xù)性；公司基于前視攝像系統(tǒng)的ADAS技術(shù)已經(jīng)獲得多家主機(jī)廠定點(diǎn)項(xiàng)目，首款產(chǎn)品于2022年H1量產(chǎn)帶來新的增長點(diǎn)；通過收購萬達(dá)進(jìn)軍轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善在整個(gè)底盤業(yè)務(wù)上的布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：缺芯使行業(yè)銷量低于預(yù)期、原材料等成本大幅提升的風(fēng)險(xiǎn)