久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022Q3收入、歸母凈利潤(rùn)同比增11%、28%，收入增速有所放緩
　　公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.18億元、同比增長(zhǎng)18.88%，歸母凈利潤(rùn)5.20億元、同比增長(zhǎng)30.31%，扣非凈利潤(rùn)5.03億元、同比增長(zhǎng)29.55%。
　　分季度來看，22Q1~22Q3公司單季度營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)33.58%、17.42%、11.46%，歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)45.13%、28.65%、28.17%，收入端增速環(huán)比放緩主要系Q3受疫情影響國(guó)內(nèi)外下游服裝消費(fèi)需求疲軟，以及行業(yè)去庫(kù)存現(xiàn)象較為普遍，公司需求相應(yīng)受到影響所致；凈利潤(rùn)增速高于收入主要為公司費(fèi)用率下降貢獻(xiàn)。
　　收入分地區(qū)來看，國(guó)際業(yè)務(wù)增速快于國(guó)內(nèi)，主要系國(guó)際業(yè)務(wù)基數(shù)相對(duì)較低、且公司國(guó)際化戰(zhàn)略亦在持續(xù)推進(jìn)、著力擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)銷售受行業(yè)低迷和去庫(kù)存影響、壓力相對(duì)更大；分業(yè)務(wù)來看，拉鏈增速快于鈕扣，主要系拉鏈應(yīng)用場(chǎng)景更加廣泛、市場(chǎng)空間更大。
　　毛利率保持平穩(wěn)、費(fèi)用率下降，存貨周轉(zhuǎn)略有放緩，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流增長(zhǎng)
　　毛利率：2022年前三季度毛利率同比下降0.08PCT至40.46%。22Q1~22Q3毛利率分別同比+1.37PCT、-0.11PCT、-0.68PCT，基本保持平穩(wěn)。
　　費(fèi)用率：前三季度公司期間費(fèi)用率同比下降1.81PCT至18.74%，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為6.77%（同比-0.59PCT）、9.20%（同比+0.48PCT）、4.03%（同比-0.07PCT）、-1.26%（同比-1.62PCT），財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降主要系匯率影響，前三季度為匯兌凈收益，而去年同期為匯兌凈虧損。22Q3期間費(fèi)用率同比下降3.66PCT，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比-0.73PCT、+0.92PCT、-0.47PCT、-3.37PCT。
　　其他財(cái)務(wù)指標(biāo)：1）存貨22年9月末較年初增加0.96%至5.55億元、同比增加3.22%；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為89天、同比增加5天。2）應(yīng)收賬款9月末較年初減少0.15%至4.27億元、同比減少9.02%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為41天、同比減少2天。3）前三季度經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比增加76.87%至5.67億元，主要為銷售收入增長(zhǎng)以及收到的稅費(fèi)返還同比增加貢獻(xiàn)。
　　短期需求疲弱背景下收入增速放緩，長(zhǎng)期期待輔料龍頭市場(chǎng)份額鞏固提升
　　短期在需求疲弱背景下公司收入端增速有所放緩，但長(zhǎng)期公司作為輔料龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不改，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能擴(kuò)張穩(wěn)步有序推進(jìn)，并堅(jiān)持推進(jìn)大客戶戰(zhàn)略、提高客戶粘性、積極搶占市場(chǎng)份額。外部環(huán)境波動(dòng)下中小企業(yè)有望加速出清，公司作為優(yōu)質(zhì)輔料制造商競(jìng)爭(zhēng)力將得到加強(qiáng)，期待后續(xù)隨著國(guó)內(nèi)外需求好轉(zhuǎn)，公司訂單景氣度迎來改善。我們維持公司22~24年盈利預(yù)測(cè)，22~24年EPS分別為0.54、0.64、0.75元，22、23年P(guān)E分別為18倍、16倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外疫情影響超預(yù)期，需求疲軟，致公司接單和毛利率受損；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)上漲、勞動(dòng)力成本提升；匯率波動(dòng)。