>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(10月第4周)：海口國際免稅城開業(yè)，中免海南區(qū)域單日銷售額破7億創(chuàng)新高-221029
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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行情回顧（10.24-10.28）
本周滬深300指數(shù)-5.39%，上證指數(shù)-4.05%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅3.30%，排名42/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免-4.62%，中國中免H-3.69%，海汽集團-8.08%，王府井-0.87%，海南發(fā)展-3.73%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機場-1.92%，白云機場+2.00%，海南機場-8.80%，美蘭空港H-11.08%。
本周免稅重要資訊回顧
1) 10月28日，全球最大單體免稅店——?？趪H免稅城正式開業(yè)，當(dāng)天進(jìn)店人數(shù)超4.4萬人次，銷售額超6000萬元。當(dāng)天cdf中免海南區(qū)域單日銷售額達(dá)7億元，其中，中免線上商城獨立訪客達(dá)200萬人，創(chuàng)歷史新高，購物人數(shù)超12萬，銷售額超5億元。
2) 10月28日，海南11家離島免稅店總銷售額超7億元，創(chuàng)下海南離島免稅店單日銷售額歷史新高，接近以往歷史最高值的2倍。
3)中免與太古里成立合資公司建設(shè)海棠灣太古里，三亞海棠灣高端化布局加速。
4) 10月26日，海控全球精品免稅城三期正式開業(yè)，新增經(jīng)營面積6250平方米。
海南離島免稅跟蹤
三亞鳳凰機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（10.22-10.28）日均航班執(zhí)行量162班次，環(huán)比上周+45%，同比21年-47%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（10.17-10.23）三亞機場日均旅客吞吐量為12429人次，恢復(fù)至21年10月日均水平的28.9%，恢復(fù)至19年10月日均水平的23.8%。
?？诿捞m機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（10.22-10.28）日均航班執(zhí)行量213班次，環(huán)比上周+77%，同比21年-40%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（10.17-10.23）海口機場日均旅客吞吐量為15714人次，恢復(fù)至21年10月日均水平的34.4%，恢復(fù)至19年10月日均水平的25.3%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（約78折）、中服（約7折）折扣力度環(huán)比增強，日上直郵（約82折）、海控（約8折）、深免（約78折）折扣力度環(huán)比減弱，海旅（約7折）折扣力度整體環(huán)比持平。
機場免稅跟蹤：國際客運航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
入境、國際航班相關(guān)政策：冬春航季我國國際客運航班同比增長106%。
國際航班量逐步回升：本周（10.22-10.28）我國國際客運航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量646班次，環(huán)比增加16.2%。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：9月，上海浦東機場、廣州白云機場、深圳寶安機場、北京首都機場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為13.0、9.4、1.6、6.8萬人次，環(huán)比分別+30%、+25%、-7%、+34%。
海外旅游零售跟蹤
1、韓國免稅店9月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的68%。
銷售額：9月，韓國免稅店銷售額約12.7億美元，環(huán)比+7%，恢復(fù)至21年同期的84%，恢復(fù)至2019年同期的68%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約0.8億美元，同比21年+54%，恢復(fù)至2019年同期的32%；外國游客銷售額約11.9億美元，同比21年-18%，恢復(fù)至2019年同期的74%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約11.9、0.5、0.3億美元，占比分別約93.6%、3.6%、2.7%，分別恢復(fù)至2019年同期的74%、20%、104%。
購物人次：9月，韓國免稅店購物人次約90萬人次，環(huán)比-13%，同比21年+76%，恢復(fù)至2019年同期的23%。其中，國內(nèi)游客73萬人次，占比82%，環(huán)比-18%，同比21年+58%，恢復(fù)至2019年同期的34%；外國游客16萬人次，占比18%，環(huán)比+13%，同比21年+245%，恢復(fù)至2019年同期的10%。
人均消費額：9月，韓國免稅店人均消費額為1416美元，同比21年-52%；其中，國內(nèi)游客人均消費額113美元，同比21年-3%；外國游客人均消費額7211美元，同比21年-76%。
2、拉格代爾旅游零售恢復(fù)勢頭強勁。22Q3拉格代爾旅游零售業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入11.46億歐元，同比21年增加54%，同比19年下降0.5%。
投資建議
推薦上海機場、白云機場：一旦國際客流恢復(fù)，機場免稅銷售額亦有望恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，22年離島免稅店擴容有望帶來新催化。
推薦美蘭空港H：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
建議關(guān)注海汽集團、海南機場。
風(fēng)險提示
疫情恢復(fù)不及預(yù)期，需求不及預(yù)期，免稅銷售額不及預(yù)期
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