>> 華泰證券-金工量化投資周報：等待港股右側(cè)機會-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 720KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,張澤,劉依葦 |
| 下載權(quán)限： |
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A股近期市場波動較大，耐心等待市場企穩(wěn)
中長期來看，根據(jù)華泰金工-宏觀因子指數(shù)最新建模結(jié)果，國內(nèi)經(jīng)濟增長因子原始序列出現(xiàn)反彈跡象，A股仍處于筑底階段。短期來看，多空雙方處于博弈階段，過去五天A股日均漲跌幅度較大：10月24日上證指數(shù)單日下跌2.02%、上證50跌幅達3.80%，10月26日創(chuàng)業(yè)板指、中證1000漲幅超2%，10月28日上證指數(shù)單日跌幅再度超過2%。上周各股指波動幅度均接近或突破年內(nèi)最高點，A股市場近期波動較大，建議耐心等待市場企穩(wěn)。
港股位于周期底部區(qū)域，定好規(guī)則等待右側(cè)買入機會
中長期視角下，港股當前正處于筑底階段。通常情況下，精準判斷底部不太現(xiàn)實。由于底部附近不確定性很大，左側(cè)買入又會面臨較大的回撤風(fēng)險。所以我們建議投資者事先定好明確的規(guī)則，耐心等待右側(cè)買入機會。我們選定香港市場3個寬基指數(shù)，以及12個行業(yè)指數(shù)，采用布林帶指標來判斷港股介入時機，目前依然是需要進行耐心等待。
熱點行業(yè)模型組合當前持有行業(yè)為：銀行、非銀、房地產(chǎn)、家電、建材
熱點行業(yè)模型通過計算行業(yè)動量和行業(yè)間關(guān)聯(lián)動量來找到當前的熱點行業(yè)，并對熱點行業(yè)和相關(guān)行業(yè)進行配置。我們在中信一級行業(yè)中配置，選擇模型得分最高的5個行業(yè)構(gòu)建等權(quán)多頭組合，組合2018年以來相對行業(yè)等權(quán)基準年化超額收益為8.61%，多空組合收益為15.55%。組合當前持有的行業(yè)為銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、家電、建材。
行業(yè)景氣度跟蹤：重點關(guān)注農(nóng)林牧漁、食品飲料、公用事業(yè)等行業(yè)
根據(jù)行業(yè)景氣度模型九月末最新結(jié)果，全市場景氣度大于零一級行業(yè)個數(shù)為16個，相比于上個月全市場景氣度有所下降。景氣度打分排名前五的一級行業(yè)分別是：農(nóng)林牧漁、煤炭、電力及公用事業(yè)、電力設(shè)備及新能源、商貿(mào)零售；通信、食品飲料、家電、非銀行金融等四個行業(yè)的景氣度打分也在3分以上。中觀景氣度排序靠前的行業(yè)是：農(nóng)林牧漁、銀行、飲料、醫(yī)藥、建筑。在兩個景氣度模型中排名均較為靠前的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、食品飲料、電力及公用事業(yè)。
行業(yè)資金面+擁擠度跟蹤：北向資金加倉計算機、消費者服務(wù)等行業(yè)板塊
資金方面，北向資金在計算機、消費者服務(wù)、煤炭等行業(yè)板塊上加倉。融資資金在電新、機械、食品飲料、基礎(chǔ)化工等行業(yè)上加倉；擁擠度方面，目前沒有行業(yè)處于高擁擠狀態(tài)，但目前醫(yī)藥行業(yè)擁擠度相對較高。
風(fēng)險提示：模型根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效。金融周期規(guī)律被打破。市場出現(xiàn)超預(yù)期波動，導(dǎo)致?lián)頂D交易。
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