久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

富創(chuàng)精密發(fā)布2022三季報(bào)，前三季度收入10.13億元，同比+76.7%，歸母凈利潤1.63億元，同比+98.4%。公司在手訂單飽滿，產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，我們看好公司未來成長性，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　22Q3單季收入和利潤環(huán)比穩(wěn)健增長，產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)小幅影響22Q3毛利率表現(xiàn)。22Q3單季收入4.15億元，同比+81.9%/環(huán)比+30.7%；歸母凈利潤6278萬元，同比+63.6%/環(huán)比+5%；扣非歸母凈利潤5005萬元，同比+62%/環(huán)比+15%；Q3單季扣非凈利率12%，環(huán)比-1.7ppts。Q3單季收入超招股書指引中值，扣非凈利潤位于指引下限；22Q3毛利率為32.88%，較22H1的33.57%略有下滑，主要系毛利率相對(duì)低的模組類產(chǎn)品以及國內(nèi)客戶占比提高。
　　國內(nèi)市場接力海外市場，零部件國產(chǎn)化需求下成長動(dòng)力充沛。公司第一大客戶為海外大客戶A，2021年收入占比為56%，盡管邏輯晶圓廠下修2022年資本支出，存儲(chǔ)晶圓廠大幅下修2023年資本支出，全球設(shè)備行業(yè)在2023年確定性下行，但富創(chuàng)精密在海外設(shè)備廠商訂單較為飽滿，部分訂單可能在2023年才得到確認(rèn)，因此預(yù)計(jì)公司2023年海外收入依舊有穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)；由于設(shè)備零部件國產(chǎn)化需求不斷提升，國內(nèi)設(shè)備公司收入持續(xù)增長，同時(shí)公司新增產(chǎn)能及業(yè)務(wù)重心主要面向國內(nèi)客戶，因此預(yù)計(jì)公司2023年國內(nèi)收入同比高增長。
　　長期產(chǎn)能規(guī)劃清晰，賦能四大產(chǎn)品線持續(xù)發(fā)展。1）沈陽：公司沈陽飛云路老廠區(qū)產(chǎn)能接近滿載，沈陽新廠房預(yù)計(jì)2026年完全達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年收入預(yù)計(jì)為5億元；2）南通：新廠房將分別于2023年開始陸續(xù)投產(chǎn)，在2025年11月完全達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年收入為20億元，其中工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件（含鈑金）、模組產(chǎn)品、氣體管路（對(duì)外銷售部分）預(yù)計(jì)分別為2.8、7.2、8.4、1.6億元；3）北京：新廠房預(yù)計(jì)2027年1月完全達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年收入為7.5億元。
　　投資建議：公司前三季度收入和利潤高增長態(tài)勢(shì)凸顯，考慮公司在國外設(shè)備廠商訂單較為充沛，部分到2023年確認(rèn)收入，并且國內(nèi)零部件國產(chǎn)化需求不斷提升，我們看好公司未來成長性，預(yù)計(jì)22/23/24年?duì)I業(yè)收入為14.1/20.1/31.3億元，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為2.13/3.12/5.10億元，對(duì)應(yīng)PS為21.30/14.97/9.63倍，對(duì)應(yīng)PE為128.3/95.9/58.6倍，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)波動(dòng)、行業(yè)競爭加劇、10月首發(fā)戰(zhàn)略配售股份解禁、研發(fā)和驗(yàn)證進(jìn)展不及預(yù)期、首件研制、對(duì)大客戶A依賴、技術(shù)人才流失與核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。