久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　業(yè)績符合預(yù)期。前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.11億元，同比增長60.4%；歸母凈利潤6.92億元，同比增長40.9%；扣非后凈利潤6.53億元，同比增長36.1%。3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.04億元，同比增長66.8%，環(huán)比增長13.4%；歸母凈利潤1.71億元，同比增長40.7%，環(huán)比下滑15.7%；扣非后凈利潤1.57億元，同比增長32.2%，環(huán)比下滑17.1%，3季度盈利下滑主要系公司本期計(jì)提信用減值準(zhǔn)備0.49億元、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.41億元，合計(jì)計(jì)提信用與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.90億元。
　　 3季度毛利率略有下滑，費(fèi)用率基本持平。前3季度毛利率23.7%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；3季度毛利率23.3%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。前3季度期間費(fèi)用率15.7%，同比增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率1.8%，同比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)費(fèi)用率10.8%，同比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)，主要系研發(fā)人員與薪酬支出增加。前3季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額0.93億元，同比下降28.2%，主要系本期支付貨款等現(xiàn)金增加。
　　智能座艙域控制器快速發(fā)展。公司座艙域控制器產(chǎn)品業(yè)務(wù)量快速提升，第二代座艙域控制器已規(guī)?；慨a(chǎn)；第三代智能座艙域控制器獲得長城、埃安、理想、奇瑞等多家主流自主車企定點(diǎn)，產(chǎn)量迅速爬坡；第四代座艙域控制器基于第4代驍龍座艙平臺(tái)開發(fā)，支持AR、多屏聯(lián)動(dòng)、音效處理、多維交互等領(lǐng)先技術(shù)，目前處于緊密開發(fā)階段并已獲得客戶訂單，預(yù)計(jì)座艙域控制器等將助力公司智能座艙產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模及單車配套價(jià)值持續(xù)向上。
　　智能駕駛產(chǎn)品規(guī)?；涞仨樌?，新產(chǎn)品持續(xù)迭代。公司提供從傳感器到域控制器及相關(guān)算法的全棧自研智能駕駛整體解決方案，傳感器包括攝像頭、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)等，域控制器方面公司環(huán)視及泊車系統(tǒng)產(chǎn)品銷量持續(xù)提升，融合高低速場景的智能駕駛平臺(tái)即將進(jìn)入量產(chǎn)階段，第一代高算力自動(dòng)駕駛域控制器IPU03率先于小鵬P5/P7車型上大規(guī)模量產(chǎn)，新一代基于Orin芯片的高算力自動(dòng)駕駛域控制器IPU04已于理想L9量產(chǎn)落地，并獲得多家新勢力及自主品牌客戶項(xiàng)目定點(diǎn)，5GV2X智能天線、可量產(chǎn)車載智能中央計(jì)算平臺(tái)ICPAurora等前沿技術(shù)產(chǎn)品于今年亮相，預(yù)計(jì)傳感器以及域控制器產(chǎn)品將攜手助力公司智能駕駛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長。
　　盈利預(yù)測與投資建議
　　調(diào)整毛利率及費(fèi)用率等，預(yù)測2022-2024年EPS為1.88、2.67、3.36元（原2.21、3.01、3.85元），按22年P(guān)E估值，可比公司為汽車電子及零部件相關(guān)公司，2022年P(guān)E平均估值75倍，目標(biāo)價(jià)141元，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　車載娛樂系統(tǒng)、車載信息系統(tǒng)和駕駛信息系統(tǒng)配套量低于預(yù)期、車聯(lián)網(wǎng)、液晶顯示屏及ADAS業(yè)務(wù)收入低于預(yù)期、乘用車行業(yè)需求低于預(yù)期。