>> 廣發(fā)證券-和元生物(688238)業(yè)績符合預(yù)期，看好未來發(fā)展空間-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 1340KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮,孔令巖 |
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核心觀點(diǎn)：
公司發(fā)布2022年三季報：前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入2.15億元（+31.34%，以下均為同比口徑）、歸母凈利潤0.34億元（+16.69%）、扣非歸母凈利潤0.29億元（+52.17%），其中第三季度公司實(shí)現(xiàn)收入0.8億元（+23.86%）、歸母凈利潤0.14億元（+2%）、扣非歸母凈利潤0.11億元（+37.01%）。
公司在手未完成訂單超3.6億元，疫情擾動與項目執(zhí)行周期等因素致CDMO業(yè)務(wù)增速放緩。分業(yè)務(wù)類型看，2022年前三季度基因治療CRO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4324.48萬元（+13.4%），Q1-Q3分別實(shí)現(xiàn)收入104萬元（+13.93%）、1334.37萬元（-5.87%）、1886.11萬元（+32.18%），第三季度CRO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良好恢復(fù)；基因治療CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16607.24萬元（+36.87%），其中Q1-Q3分別實(shí)現(xiàn)收入6094.27萬元（+69.82%）、4596.34萬元（+26.42%）、5916.63萬元（+20.52%），在疫情擾動與項目執(zhí)行周期等因素影響下增速有所放緩，后續(xù)有望逐漸恢復(fù)正常。截止22年9月底，公司在手未完成訂單超3.6億元。
臨港新產(chǎn)能有望于23年初投產(chǎn)，公司團(tuán)隊規(guī)?？焖僭黾?。公司臨港一期產(chǎn)能建設(shè)工藝設(shè)備線有所調(diào)整，在原計劃建設(shè)11條病毒生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，新增約5000m2的細(xì)胞生產(chǎn)線，預(yù)計2023年初試運(yùn)行，為進(jìn)一步產(chǎn)能釋放做好充分準(zhǔn)備。公司團(tuán)隊規(guī)?？焖僭黾?，截止2022年9月末，在職人員總數(shù)（不含實(shí)習(xí)生及勞務(wù)人員）共計611人。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為0.76億元、1.40億元、2.03億元，維持對公司合理價值26.4元/股的判斷，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示。技術(shù)迭代風(fēng)險、政策與監(jiān)管變更風(fēng)險、供應(yīng)鏈變動風(fēng)險。
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