>> 廣發(fā)證券-長春高新(000661)業(yè)績符合預期，生長激素季度環(huán)比改善-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大?。?/td>
| 1429KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孔令巖 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司發(fā)布2022年三季報：前三季度，公司實現(xiàn)收入96.46億元（+17.09%，以下均為同比口徑）、歸母凈利潤34.65億元（+10.09%）、扣非歸母凈利潤34.3億元（+8.56%），其中第三季度公司實現(xiàn)收入38.15億元（+16.46%）、歸母凈利潤13.45億元（+9.89%）、扣非歸母凈利潤13.32億元（+7.57%），季度環(huán)比增長明顯。
生長激素與疫苗業(yè)務經營良好，22Q3房地產收入確認增加。22年前三季度，分業(yè)務類型看，金賽藥業(yè)實現(xiàn)收入78.2億元（+27%）、凈利潤34.7億元（+14%），Q3實現(xiàn)收入28.58億元（+20%）、凈利潤12.79億元（+8%），生長激素銷售季度環(huán)比有所恢復，研發(fā)費用投入加大拖累利潤端增速；主營疫苗業(yè)務的百克生物實現(xiàn)收入8.66億元（-8%）、凈利潤2.12億元（-9%），Q3實現(xiàn)收入4.25億元（+17%）、凈利潤1.38億元（+46%），鼻噴流感疫苗開始貢獻業(yè)績增量；主營中藥業(yè)務的華康藥業(yè)實現(xiàn)收入4.79億元（+2%）、凈利潤0.25億元（-34%），Q3實現(xiàn)收入1.74億元（+6%）、凈利潤0.09億元（-40%）；主營房地產業(yè)務的高新地產實現(xiàn)收入5.86億元（-8%）、凈利潤0.88億元（+11%），Q3實現(xiàn)收入3.67億元（+0.27%）、凈利潤0.7億元（+67%）。
公司整體毛利率同比提升，期間費用率有所增加。22Q1-3公司整體毛利率提升2.11pp至88.82%，銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別+2.06pp、1.28pp、2.76pp、+0.11pp，凈利潤率同比降2.87pp至37.04%
盈利預測與投資建議。公司為國內生長激素龍頭企業(yè)，伴隨著長效劑型收入占比不斷提升，我們預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為47.90億元、61.33億元、74.9億元，維持對公司合理價值272.22元/股的判斷，給予“買入”評級。
風險提示。生長激素市場拓展不達預期；在研產品進度不達預期；研發(fā)投入加大可能對公司業(yè)績有所拖累。
|
|
