>> 西部證券-華寶新能(301327)2022三季報點(diǎn)評：渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，歐洲市場迎來高增-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 443KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
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事件：公司發(fā)布2022三季報公告，22年前三季度實(shí)現(xiàn)營收22.30億元，同比+44.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.55億元，同比增長19.7%；扣非歸母凈利2.39億元。分季度看，公司22Q3營業(yè)收入9.15億元，同比+58.7%，歸母凈利0.94億元，同比增長68.8%；扣非凈利潤0.88億元，同比增長74.3%，業(yè)績符合預(yù)期。
歐洲及線下渠道布局成效顯著，公司便攜儲能產(chǎn)品銷量持續(xù)高增。我們預(yù)計公司22年1-9月便攜儲能產(chǎn)品出貨55萬臺以上，配套太陽能板銷售30萬臺以上。隨著海外圣誕節(jié)、黑色星期五等消費(fèi)旺季到來，預(yù)計公司Q4便攜儲能產(chǎn)品銷量有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比40%以上增長，全年銷量達(dá)90萬臺以上。22年1-9月，公司三大渠道第三方電商平臺、線下零售、品牌官網(wǎng)營收分別為12.26/5.13/4.91億元，同比+14.99%/+97.5%/+124.4%，營收占比分別為55%/23%/22%，高盈利能力的線下和品牌官網(wǎng)渠道占比快速提升。
公司積極布局歐洲市場，線上線下全面拓展推動營收高增。22年1-9月，歐洲市場營收3.66億元，同比+457.8%，其中Q3營收2.04億元，同比+444.8%。9月公司德國子公司與歐洲知名連鎖零售商德國Lidl簽訂采購框架協(xié)議，Lidl擬向公司大量采購“Jackery”品牌便攜儲能產(chǎn)品用于其線下和網(wǎng)上商店歐洲區(qū)域銷售，公司銷售渠道進(jìn)一步打開，歐洲市場銷售占比有望持續(xù)提升。
家庭儲能營收高增，看好長期發(fā)展空間。公司Geneverse家庭儲能專業(yè)品牌22年1-9月營收1.21億元，同比+173.50%。移動家儲產(chǎn)品具備免安裝及可解決家庭應(yīng)急用電等特點(diǎn)，我們預(yù)計公司家儲業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增。
投資建議：考慮公司渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化及產(chǎn)能釋放，我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤3.84/7.30/10.47億元，同比+37.3%/+90.4%/+43.3%，對應(yīng)EPS分別為4.00/7.61/10.90元，調(diào)高至“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料漲價超預(yù)期；行業(yè)競爭加??；下游需求不達(dá)預(yù)期。
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