>> 國信證券-富創(chuàng)精密(688409)財報點(diǎn)評：設(shè)備零部件高景氣，第三季度營收增長82%-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
498KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國內(nèi)外設(shè)備零部件需求持續(xù)升高，3Q22收入加速增長。前三季度公司營收10.13億元(YoY 76.7%),歸母凈利潤1.63億元(YoY 98.4%),扣非歸母凈利潤1.24億元(YoY 134.3%)，毛利率為33.3%(YoY +2.2pct)。其中第三季度營收4.15億元(YoY 82.1%，QoQ 366.1%),歸母凈利潤0.63億元(YoY 62.9%),扣非歸母凈利潤0.50億元(YoY 61.34%)；毛利率32.9%(YoY -0.54pct)。公司報告期間營收大幅提升系國內(nèi)外半導(dǎo)體市場需求持續(xù)增長所致，盈利能力提升主要由收入規(guī)模持續(xù)增長和期間匯兌收益增加共同所致。
精密零部件是半導(dǎo)體設(shè)備核心技術(shù)的保障，成長空間充分。半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件是半導(dǎo)體設(shè)備核心技術(shù)的直接保障，半導(dǎo)體設(shè)備的升級迭代很大程度上有賴于精密零部件的技術(shù)突破，是國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)“卡脖子”的環(huán)節(jié)之一。公司業(yè)務(wù)涉及工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件、模組產(chǎn)品和氣體管路，根據(jù)公司測算，四大類產(chǎn)品全球市場規(guī)模合計約160億美元，主要由美國、日本和中國臺灣公司所掌控。公司2021年主營業(yè)務(wù)收入8.3億元估算，僅占目前全球市場不足1%，具備廣闊的發(fā)展空間。
產(chǎn)品獲全球設(shè)備制造巨頭采購，有望受益于國產(chǎn)替代浪潮。公司是全球為數(shù)不多的能夠量產(chǎn)應(yīng)用于7納米工藝制程半導(dǎo)體設(shè)備的精密零部件制造商，已進(jìn)入客戶A、東京電子、HITACHIHigh-Tech和ASMI等全球半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商供應(yīng)鏈體系，并且是客戶A的全球戰(zhàn)略供應(yīng)商。同時，基于半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化趨勢，公司積極開拓境內(nèi)市場，產(chǎn)品已進(jìn)入包括北方華創(chuàng)、屹唐股份、中微公司、拓荊科技、華海清科、中科信裝備、凱世通等主流國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商，保障了我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。公司IPO完成募集36.48億元，將投向集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產(chǎn)基地建設(shè)項目，擴(kuò)充沈陽、北京、南通三地產(chǎn)能，公司有望在國產(chǎn)替代進(jìn)程中加速成長。
投資建議：國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件龍頭企業(yè)，給予“增持”評級。預(yù)計公司22-24年營收為14.4、22.0、32.2億元，歸母凈利潤2.4、4.1、5.7億元，當(dāng)前股價對應(yīng)22-24年123、74、52倍PE，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游晶圓制造產(chǎn)能擴(kuò)充不及預(yù)期風(fēng)險，公司新技術(shù)開發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險等、下游客戶拓展不及預(yù)期。
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