>> 興業(yè)證券-煤炭行業(yè)周報：北港庫存快速下行，日耗上行趨勢漸近-221030
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 6375KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王錕 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤：北港庫存快速下行，坑口價穩(wěn)中微升。
動力煤綜合指數(shù)CCI5500、動力煤長協(xié)價：10月28日，動力煤綜合指數(shù)CCI5500為792元/噸，周持平；2022年10月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為719元/噸，同比減少4.6%，較9月環(huán)比持平。
產(chǎn)地：10月28日，山西大同Q5500坑口含稅價1166元/噸，周持平；鄂爾多斯Q5500坑口含稅價1072元/噸，周上漲14元/噸；陜西榆林Q5800坑口含稅價1200元/噸，周持平。
進口：國際動力煤方面，10月21日，歐洲ARA港到岸價為325.0美元/噸，周持平；南非RB港離岸價為286.5美元/噸，周持平；澳洲NEWC港離岸價為388.7美元/噸，周上漲6.5美元/噸。
庫存：港口庫存：10月28日，北方港港口煤炭庫存1757萬噸，較上周同期減少181萬噸。終端庫存：10月27日，1）沿海八省終端用戶庫存3128.7萬噸，較上周同期增加28.1萬噸；可用天數(shù)18.1天，較上周增加0.4天；供煤量145.5萬噸，較上周同期減少67.4萬噸。10月27日，2）內(nèi)陸17省終端用戶庫存8322.1萬噸，較上周同期增加147.3萬噸；可用天數(shù)25.7天，較上周同期減少1.7天；供煤量341.7萬噸，較上周增加1.5萬噸。
需求：10月27日，1）沿海八省終端用戶日耗173.3萬噸，較上周同期減少2.3萬噸。10月27日，2）內(nèi)陸17省終端用戶日耗324.3萬噸，較上周同期增加25.6萬噸。
國內(nèi)產(chǎn)量：10月23日，晉陜蒙三地合計煤炭周產(chǎn)量2703.2萬噸，周環(huán)比增加7.4萬噸；其中，山西省煤炭周產(chǎn)量864.3萬噸，周環(huán)比減少2.2萬噸；內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭周產(chǎn)量1179.5萬噸，周環(huán)比增加7.3萬噸；陜西省煤炭周產(chǎn)量659.4萬噸，周環(huán)比增加2.3萬噸。
焦煤焦炭：焦煤價格漲勢趨緩。焦煤均價：10月24日，主焦煤綜合均價為2548.8元/噸，周上漲2.8元/噸。其中，生產(chǎn)地均價為2487.3元/噸，周上漲5.5元/噸；中轉(zhuǎn)地均價2482.5元/噸，周持平；消費地均價為2695.4元/噸，周持平。進口焦煤：中國進口焦煤方面，10月28日，峰景礦硬焦煤收報326美元/噸，周上漲7.0美元/噸。焦炭：10月28日，焦炭價格指數(shù)2574元/噸，周持平；焦炭成本指數(shù)3004元/噸，周下降25元/噸；焦炭價格和成本指數(shù)倒掛，倒掛差額430元/噸，差額較上周同期縮小25元/噸。
下游變化：鋼價持續(xù)下行。煉焦煤：10月28日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存891.4萬噸，較上周同期減少15.1萬噸；國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫存822.7萬噸，較上周同期減少2.1萬噸。下游鋼廠：10月28日，全國主要城市螺紋鋼庫存419.1萬噸，較上周同期減少14.9萬噸；10月28日，上海20mm螺紋鋼含稅價3760元/噸，較上周同期下降130元/噸。
期貨：雙焦期貨價繼續(xù)下跌。動力煤期貨：10月19日，動力煤期貨（活躍合約）收盤價859元/噸，周上漲25.0元/噸。焦煤焦炭期貨：10月28日，焦炭期貨（活躍合約）收盤價2488.0元/噸，周下降111元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價1925.0元/噸，周下降105元/噸。焦炭焦煤期貨價差為563.0元/噸，周縮小6元/噸。
運輸情況：沿海運價轉(zhuǎn)跌。沿海煤炭運價：10月28日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)872點，較上周同期下降15.7%；海運煤炭價格指數(shù)824點，較上周同期下降17.9%。
本周觀點：本周，產(chǎn)地煤價價格相對平穩(wěn)。動力煤方面，北方港口庫存連續(xù)下跌，下游庫存處于同期高位，隨著冬季臨近，預計日耗拐點將至，隨后開啟旺季需求行情。焦煤方面，目前市場需求未見明顯改善，下游維持按需采購。綜上，煤炭市場整體平穩(wěn)運行，重點開始關(guān)注冬季用能需求變化和經(jīng)濟復蘇帶來需求的邊際改善。
推薦組合：中國神華、陜西煤業(yè)、電投能源、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、淮北礦業(yè)、兗礦能源、山西焦煤。
風險提示：經(jīng)濟增長失速、在建煤礦投產(chǎn)超預期、政策調(diào)控風險、安全監(jiān)察力度升級等。
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