>> 國泰君安-債市技術面高頻跟蹤：債市多方力量增強，期限利差略走窄-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
覃漢 |
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本報告導讀：技術指標長期突破力量較強，套息空間收窄明顯，除30-10年外大部分利率債利差走窄，但仍處于相對高位。
摘要：
牛熊劃分與波段統(tǒng)計
繼前一周出現(xiàn)兩次牛市信號后，上周尚無牛熊信號發(fā)出，債市呈震蕩上行態(tài)勢。
長短期技術指標
長期指標指示債市突破力量較強。斐波那契數(shù)列維持在50.0%到61.8%區(qū)間（T合約）。MACD指標中DIFF和DEA在周內(nèi)回正，DIFF始終位于DEA上方且上行速度快于DEA，兩者差距擴大。DMI指標，DI+仍處于DI-上方，TS合約ADX低位上穿ADXR，市場顯露積極情緒。
短期指標顯示債市情緒轉(zhuǎn)暖。上周交易首日各品種合約RSI指標即突破50；KDJ指標，上周各合約K線均上穿D線；上周二BBI突破T合約收盤價后一直保持在合約收盤價上方；T合約價格在周一即突破BOLL中軌，債市情緒轉(zhuǎn)暖。
資產(chǎn)相對性價比
套息空間，套息空間所有指標全面走窄，中期和短期互換利差周中下行后持續(xù)上行，套空間縮窄明顯；利率債利差，期限利差大部分仍處于均值上方，各期限國債收益率下行，曲線走勢變平；信用債利差，除二級資本債以外，其余各類信用債期限利差均處于歷史高分位點城投債、部分企業(yè)債和中票信用利差均保持在正區(qū)間且處于歷史高分位點；期限價差，各合約跨期價差仍處于歷史低分位點，跨品種價差全面上行，各品種主力合約IRR均走高，基差均下降；其他價差，中美利差小幅反彈，但仍維持在負區(qū)間且處于歷史低分位點。
風險提示：數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計算過程中存在偏差。
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