>> 國投安信期貨-LPG周報：進口高位內(nèi)外價差收縮，需求復蘇艱難盤面弱勢震蕩-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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上周國際現(xiàn)貨市場持續(xù)回升,中東丙烷離岸價周度上漲25 (4.55%)至575美元/噸;美國MB報價.上漲4.85 (5.31%) ,為88.25美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度上漲2.82%，為5468元/噸; PG2212周一收盤價5149元/噸，漲幅3.21%。
國際市場價格大幅反彈，國內(nèi)煉廠開始上調(diào)價格。需求環(huán)節(jié)，各地管控下餐飲業(yè)維持疲弱，煉廠出貨流通受到影響，國內(nèi)降溫對三級站采購需求的提振能力仍較為有限。成品油添加劑持續(xù)走弱，添加劑路線利潤收縮，關注后續(xù)添加劑需求回落可能。國內(nèi)PDH項目如期復產(chǎn)，推動進口丙烷需求增加，后續(xù)或總體走平。港口環(huán)節(jié)，國際市場持續(xù)回升接近9月大跌前價格，使得進口價差近日迅速收跌轉(zhuǎn)負。9月國內(nèi)LPG進口283.92萬噸，環(huán)比增多30.48%，同比增多31.77%，再創(chuàng)歷史新高。北美丙烷庫存上周同比漲幅略有回落，為14.74%，北美近期氣溫轉(zhuǎn)暖，海外進口需求的增加對MB價格拉動仍較為有限。煉廠環(huán)節(jié)，國內(nèi)供應量回升，同比增幅轉(zhuǎn)正，但南北有所分化,增供主要來自于華北地區(qū)。煉廠庫存維持上升趨勢，當前需求結構下國產(chǎn)氣銷售相對困難。燃氣消費的季節(jié)性增長受終端物流和商用偏弱的影響較不明顯，而國內(nèi)進口量的銳增疊加山東地煉增負使得國內(nèi)供給壓力增長，內(nèi)外價差迅速彌合。近期需求增長預期轉(zhuǎn)差，季節(jié)性行情落實仍不明朗，.上行動力有限，盤面維持區(qū)間震蕩，年末交割貼水對市場沖擊增加，關注正套策略。
下游需求環(huán)節(jié)，降溫推動燃氣需求持續(xù)復蘇，商用需求持續(xù)承壓限制終端采購需求?；ゎI域PDH繼續(xù)增加負荷，繼續(xù)刺激丙烷需求，其余深加工路線則維持平穩(wěn)。上周MTBE裝置開工率50.77%，環(huán)比不變;烷基化裝置開工率54.4%，環(huán)比上升0.55%，平均毛利827元/噸，環(huán)比上升115元/噸;丙烷脫氫開工率81.42%,環(huán)比上升3.54%，平均毛利-373元/噸，環(huán)比下降302元/噸。
港口環(huán)節(jié),月末碼頭到岸量保持高位水平,較月中持平,由于PDH復工和終端降溫后周轉(zhuǎn)變快，碼頭出貨壓力尚可，庫存維持平穩(wěn)。上周華東進口碼頭庫容率53%，環(huán)比下降5%，華南進口碼頭庫容率69%，環(huán)比上升5%;路透船期顯示10月下旬到岸量88.4萬噸，環(huán)比上升2.98%，預計10月全月到岸量238.1萬噸，環(huán)比上升5.40%。
上游供給環(huán)節(jié),有明顯反彈，主要是山東東營聯(lián)合石化復工，菏澤東明石化對外銷售增加，華南地區(qū)惠州石化外放增加，華東浙石化裝船增加。后續(xù)演講進門石化停工，安慶石化檢修，山東地區(qū)仍有復產(chǎn)計劃，預計南方供應繼續(xù)縮減而北方則繼續(xù)增加。上周山東地煉開工率67.83%，環(huán)比增加2.86%;全國外放量6.44萬噸/天，環(huán)比增加2098噸/天;煉廠民用氣庫存16.12萬噸，受西部煉廠樣本增加影響，環(huán)比增加3.10萬噸。
操作建議:盤面維持區(qū)間震蕩,關注正套策略。
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