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全區(qū)裝機(jī)延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，分布式份額持續(xù)增加。1）國(guó)內(nèi)：裝機(jī)延續(xù)高增，分布式份額持續(xù)增加。2022Q1-3國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)52.60GW，同比增長(zhǎng)105.83%；其中Q3國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)21.72GW，同比增長(zhǎng)73.16%，環(huán)比增長(zhǎng)22.95%。分應(yīng)用市場(chǎng)情況來(lái)看，2022Q1-3新增集中式電站裝機(jī)17.27GW，同比增長(zhǎng)約88.75%，占比32.83%，同比變動(dòng)-2.97pct；新增分布式裝機(jī)35.33GW，同比增長(zhǎng)約115.35%，占比68.17%。經(jīng)濟(jì)性疊加政策的驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)裝機(jī)維持高景氣，我們預(yù)計(jì)Q4國(guó)內(nèi)光伏新增環(huán)比繼續(xù)提升。
　　 2）海外：美國(guó)2022年8月光伏新增裝機(jī)1.94GW，同比下降13%，環(huán)比增長(zhǎng)13%。受WRO等貿(mào)易政策影響，美國(guó)裝機(jī)節(jié)奏放緩，“雙反”取消后裝機(jī)量有望修復(fù)。印度2022年9月新增裝機(jī)1.51GW，同比增長(zhǎng)128%，環(huán)比增長(zhǎng)14%。印度在能源轉(zhuǎn)型背景下需求不斷增長(zhǎng)，高增有望延續(xù)。巴西2022年9月新增裝機(jī)1.60GW，同比增長(zhǎng)272%，環(huán)比增長(zhǎng)35%。新興市場(chǎng)高景氣度延續(xù)，裝機(jī)預(yù)計(jì)持續(xù)高增。德國(guó)2022年8月新增裝機(jī)0.56GW，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比增長(zhǎng)19%。德國(guó)光伏行業(yè)利好政策頻出，能源危機(jī)刺激需求進(jìn)一步爆發(fā)。
　　多因素推動(dòng)，年底供需關(guān)系有望緩解。10月28日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，文件鼓勵(lì)多晶硅企業(yè)合理控制產(chǎn)品價(jià)格水平。目前硅料價(jià)格依然維持在高位，伴隨硅料企業(yè)新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，疊加政策推動(dòng)，年底供需關(guān)系有望緩解。根據(jù)投產(chǎn)信息測(cè)算，2022Q4硅料產(chǎn)量將達(dá)到29.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.90%，對(duì)應(yīng)102.88GW的組件產(chǎn)能。我們預(yù)計(jì)今年年底到明年年初，隨著產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈供需改善，硅料價(jià)格有望回落至正常水平。
　　光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
　　產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：主材方面：本周210mm電池片價(jià)格小幅上調(diào)。單晶PERC電池片166mm價(jià)格維持1.31元/W，單晶PERC電池片182mm價(jià)格維持1.34元/W，單晶PERC電池片210mm價(jià)格報(bào)1.34元/W，較上周上漲1分/W。其他主材環(huán)節(jié)：硅料、硅片、組件價(jià)格基本持穩(wěn)。輔材方面：本周光伏玻璃價(jià)格整體持穩(wěn)，3.2mm鍍膜光伏玻璃價(jià)格報(bào)26.5元/m2，2.0mm鍍膜光伏玻璃價(jià)格報(bào)20.0元/m2，與上周持平。本周EVA膠膜價(jià)格為13.5元/m2，POE膠膜價(jià)格為16.5元/m2，較上周持平。公司報(bào)價(jià)：隆基綠能最新報(bào)價(jià)，公司單晶硅片P型M6報(bào)6.33元/片，較上次報(bào)價(jià)上漲0.2元/片，單晶硅片P型M10價(jià)格維持在7.54元/片。通威股份最新報(bào)價(jià)，公司單晶PERC 166mm價(jià)格維持1.31元/W，單晶PERC 182mm價(jià)格維持1.33元/W，單晶PERC 210mm價(jià)格維持在1.33元/W。
　　重要公司公告：通威股份、隆基綠能、陽(yáng)光電源等公司公布2022年第三季度報(bào)告，大全能源、協(xié)鑫集成等公司公布業(yè)務(wù)合同相關(guān)公告，特變電工、節(jié)能風(fēng)電等公司公布業(yè)務(wù)投資相關(guān)公告。
　　行業(yè)重要新聞：遼源市人民政府辦公室發(fā)布關(guān)于印發(fā)《遼源市“十四五”推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃》，要求到2030年底，在全市建成518個(gè)光伏電站，實(shí)現(xiàn)村集體分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目“全覆蓋”。
　　投資策略：海內(nèi)外光伏市場(chǎng)需求旺盛，行業(yè)景氣度持續(xù)向上，四季度光伏市場(chǎng)有望迎來(lái)傳統(tǒng)旺季。建議關(guān)注：1）組件：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基綠能等；2）逆變器：德業(yè)股份、陽(yáng)光電源等。輔材受主產(chǎn)業(yè)鏈博弈影響較小，建議關(guān)注四條投資主線：1）供需偏緊環(huán)節(jié)：石英和膠膜及粒子；2）經(jīng)營(yíng)改善環(huán)節(jié)：熱場(chǎng)和支架；3）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)環(huán)節(jié)：鎢絲；4）預(yù)期差環(huán)節(jié)：金剛線。儲(chǔ)能方面：建議關(guān)注南網(wǎng)科技，科華數(shù)據(jù)，盛弘股份，科士達(dá)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過(guò)快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)過(guò)快加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。