>> 興業(yè)證券-紡織服裝行業(yè)周報：9月國內服裝消費回落，出口轉弱-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 836KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙樹理 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周觀點：1、9月國內服裝消費回落。2022年9月社零總額當月值同比+2.50%；服裝鞋帽針紡織品類零售額當月值同比-0.50%。從三季度跟蹤數(shù)據(jù)來看，二季度疫情之后，7-8月人們出行增多，爆發(fā)一定消費活力，但隨著9月疫情多發(fā)，出行減少，服裝消費同比下滑。2、海外出口方面，9月紡織原料及紡織制品出口當月同比-2.48%，月環(huán)比-9.48%，一部分系海外通脹需求回落影響，一部分或系美國《防止強迫維吾爾人勞動法案》實施，對新疆棉使用有所影響，部分訂單轉至越南。3、紡服三季報公布完畢，從板塊表現(xiàn)來看，紡織制造優(yōu)于品牌服飾。①制造板塊中毛紡紗、棉紡及鞋類成品制造表現(xiàn)較好，戶外板塊制造表現(xiàn)弱，國內戶外裝備品牌端景氣度高漲。②品牌服飾中運動時尚/中高端男裝利潤保持穩(wěn)健增長，家紡韌性較好，利潤下滑幅度可控，部分公司利潤仍有增長，大眾服飾及中高端女裝表現(xiàn)較弱，利潤下滑幅度較大。4、投資建議：①目前受海外通脹及品牌高庫存影響，中游制造承壓，建議關注競爭力提升，具有alpha屬性的偉星股份，有望在弱市環(huán)境下通過較強的銷售能力占據(jù)更高的市場份額；②6月以來，內需逐步改善，冷冬將至，關注品牌服飾板塊男裝龍頭比音勒芬及報喜鳥。③推薦具有個股邏輯，受益于歐洲天然氣價格高企，保暖需求增量的毛紡龍頭新澳股份；④建議關注基本面優(yōu)異且估值具有性價比的運動鞋制造龍頭華利集團及戶外賽道優(yōu)質制造小龍頭浙江自然；⑤原材料價格跌入低位并逐步企穩(wěn)，四季度后推薦關注23年釋放產(chǎn)能的臺華新材、富春染織。
大盤數(shù)據(jù)追蹤：①10月第5周(10月24日-10月28日）滬深300指數(shù)下跌5.39%，紡織服裝板塊下跌4.98%，跑贏大盤0.41pct。②紡織服裝子行業(yè)中，輔料表現(xiàn)較好（-4.06%），棉紡表現(xiàn)最差(-7.98%)。
行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：1）9月份國內社零總額上升。2022年9月，社會消費品零售總額當月值同比+2.50%；服裝鞋帽針紡織品類零售額當月值同比0.50%；2022年9月份美國服裝及服裝配飾店銷售額同比+4.53%，8月份歐盟27國零售銷售指數(shù)當月同比-1.30%。2）9月服裝類出口當月同比下降。2022年9月份HS紡織原料及紡織制品的當月出口金額（美元）同比-2.48%。3）美元兌人民幣匯率較上周上漲。截至10月28日，本周環(huán)比變動+0.47%，月環(huán)比變動+0.67%，年同比變動+13.43%，較去年年末+14.08%。4）①內棉：本周內棉價格有所下跌。截至10月28日，中國棉花價格指數(shù)328為15,815.00元/噸，周環(huán)比-0.47%，年同比-29.01%，較年初-28.46%。由于國內下游消費不振，棉花產(chǎn)量較高，預計未來棉價震蕩偏弱為主。②外棉：本周外棉價格有所下跌。截至10月27日，cotlook :A指數(shù)：1%關稅為16,275.00元/噸，周環(huán)比-0.57%，年同比12.97%，較年初-16.70%。市場需求疲軟和美元上漲抑制棉價反彈。5）原油價格本周上漲。截至10月28日，期貨結算價(連續(xù))布倫特原油價格為95.77美元/桶，周環(huán)比+2.43%，月環(huán)比+7.22%，年同比+13.58%，較年初+21.26%。6）羊毛價格周環(huán)比上漲。截至10月20日，澳大利亞羊毛交易所東部市場綜合指數(shù)為1,323.00澳分/公斤，周環(huán)比+4.09%，月同比+3.44%，年同比-3.36%，較22年初-2.58%。
風險提示：疫情波動，需求下滑，原材料價格上漲，匯率大幅波動。
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