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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)，收入為122.08億元，同比增長41.67%；歸母凈利潤為24.48億元，同比增長46.41%；扣非凈利潤為24.14億元，同比增長46.43%。單三季度，收入為38.95億元，同比增長23.20%；歸母凈利潤為8.05億元，同比增長31.38%；扣非凈利潤為8.09億元，同比增長30.69%。
　　評論：
　　常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，新冠檢測仍貢獻(xiàn)較大增量。常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，其中四大重點(diǎn)疾病領(lǐng)域中實(shí)體腫瘤診斷業(yè)務(wù)同比增長28.19%，神經(jīng)與臨床免疫診斷業(yè)務(wù)同比增長17.50%，感染性疾病診斷業(yè)務(wù)（不含新冠）同比增長15.77%，血液疾病診斷業(yè)務(wù)同比增長14.73%。公司積極響應(yīng)國家新冠疫情防控要求，切實(shí)做好新冠核酸檢測保障任務(wù)，預(yù)計(jì)新冠業(yè)務(wù)仍貢獻(xiàn)較大增量。
　　特檢收入占比提升，高端客戶收入增長迅速。2021年公司特檢收入占比為50.45%，22Q3提升至51.50%，特檢收入占比持續(xù)提升。2021年公司三級醫(yī)院收入占比為35.86%，22Q3為36.7%，較二季度略有提升，公司客戶單產(chǎn)也提升了40.68%。
　　研發(fā)與創(chuàng)新方面，公司前三季度研發(fā)新項(xiàng)目359項(xiàng)，涵蓋實(shí)體腫瘤檢測、血液腫瘤檢測、感染性疾病檢測、老年病及神經(jīng)系統(tǒng)疾病檢測等，新增授權(quán)知識產(chǎn)權(quán)431件，其中發(fā)明專利24件。公司積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過數(shù)字化項(xiàng)目開發(fā)與應(yīng)用，以數(shù)智賦能業(yè)務(wù)發(fā)展、構(gòu)建醫(yī)檢數(shù)字化生態(tài)，加速公司核心能力建設(shè)。
　　投資建議：考慮全國各地疫情防控要求，新冠業(yè)務(wù)有望為公司帶來持續(xù)的業(yè)績增厚，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)22-24年公司歸母凈利潤為30.3、23.5和22.6億元（原預(yù)測值為24.1、16.4、16.2億元），同比增長36.3%、-22.2%和-4.1%，對應(yīng)22-24年EPS為6.48、5.04和5.83元，對應(yīng)PE為12、15、15倍。根據(jù)DCF測算可得目標(biāo)價(jià)約98元，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新冠檢測業(yè)務(wù)收入不達(dá)預(yù)期；2、公司常規(guī)業(yè)務(wù)恢復(fù)不達(dá)預(yù)期；3、公司未盈利實(shí)驗(yàn)室扭虧時(shí)間延后。