>> 開源證券-國聯(lián)股份(603613)公司信息更新報告：凈利率水平提升，強勁增長勢頭不減-221030
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 825KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
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無限制-登錄即可下載 |
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看好公司長期發(fā)展，維持“買入”評級
隨著滲透率提升+品類拓展，公司成長邏輯持續(xù)驗證?？紤]公司業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤預(yù)測為10.49、17.88、29.94億元，EPS為2.10、3.58、6.00元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)2022-2024年P(guān)E為58.8、34.5、20.6倍，維持“買入”評級。
業(yè)績符合預(yù)期，凈利率水平提升
2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入462.86億元，同比增長97.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.83億元，同比增長101.57%。其中，Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入183.92億元，同比增長94.81%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.55億元，同比增長108.38%，凈利率水平提升。Q3單季度公司銷售毛利率為2.85%，同比略下降0.16個百分點。銷售費用率和研發(fā)費用率分別為0.38%和0.25%，同比下降0.04和0.02個百分點，管理費用率為0.14%，同比提升0.05個百分點。
多多雙十電商節(jié)交易額高增90%，為Q4業(yè)績高增長奠基
2022年10月10日21:10，國聯(lián)股份第七屆多多雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)提前結(jié)束，成交額為172.28億元，2021年雙十電商節(jié)成交額為90.58億，同比增長90.20%。按照往年訂單確認的節(jié)奏，因此我們認為雙十電商節(jié)交易的亮眼表現(xiàn)為公司Q4業(yè)績高增長奠定堅實基礎(chǔ)。此外，值得關(guān)注的是，50家云工廠為本次多多上市產(chǎn)業(yè)電商節(jié)積極備貨，進一步保障了供給，也說明云工廠戰(zhàn)略實施成效逐漸顯現(xiàn)。
境外發(fā)行GDR申請獲證監(jiān)會受理，有利于進一步提升公司實力
公司籌劃境外發(fā)行全球存托憑證GDR，并申請在瑞士證券交易所掛牌上市，目前已獲證監(jiān)會受理。本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過4000萬股（包括因任何超額配股權(quán)獲行使而發(fā)行的證券），不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的8.03%。GDR的發(fā)行具有發(fā)行成本低，周期短、折價率低等優(yōu)勢，能夠提升融資效率。募集資金也為公司擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，推進產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略提供良好基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險；新品類拓展不及預(yù)期風(fēng)險；經(jīng)濟環(huán)境惡化風(fēng)險。
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