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事件
　　2022年10月26日，公司發(fā)布2022年三季報(bào)
　　公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.01億元（+35.23%），歸母凈利潤(rùn)7.02億元（+5.15%），扣非歸母凈利潤(rùn)8.47億元（+42.85%），EPS為0.5元。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，智能配用電及醫(yī)療服務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)
　　2022年前三季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.23%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.15%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.85%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，前三季度公司智能配用電收入同比增長(zhǎng)34%，醫(yī)療服務(wù)收入同比增長(zhǎng)54%，在新冠疫情和智能配用電原材料價(jià)格上漲的影響下，整體依然保持高增速，業(yè)績(jī)超過(guò)我們的預(yù)期。前三季度公司歸母凈利潤(rùn)與扣非歸母凈利潤(rùn)增速差異較大，主要是因?yàn)樘灼诒Ｖ垫i銅、鎖匯等因素產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益的金額約1.46億元。
　　2022Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.03億元，同比增長(zhǎng)42.37%；歸母凈利潤(rùn)3.50億元，同比增長(zhǎng)109.59%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.57億元，同比增長(zhǎng)87.09%。公司單三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼，主要是三季度疫情好轉(zhuǎn)，去年下半年及今年上半年并表的7家康復(fù)醫(yī)院貢獻(xiàn)收入增長(zhǎng)，二季度的原材料價(jià)格上漲影響也在三季度減緩，疊加銅價(jià)企穩(wěn)，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
　　在四季度，預(yù)計(jì)公司智能配用電業(yè)務(wù)受益于第二輪智能電網(wǎng)改造帶來(lái)的存量替換需求,訂單量和收入有望維持高增長(zhǎng)；康復(fù)醫(yī)療服務(wù)受疫情影響相對(duì)較小，公司旗下醫(yī)院有望延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司四季度收入增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。
　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整疊加規(guī)模效應(yīng)，毛利率提升明顯，期間費(fèi)用率略有增加
　　2022年前三季度，公司毛利率28.39%，同比增加1.49個(gè)百分點(diǎn)，主要由于智能配用電和醫(yī)療服務(wù)板塊收入增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)提升。公司銷(xiāo)售費(fèi)用率6.03%，同比增加0.47個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率5.51%，同比增加1.17個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)是新并表的康復(fù)醫(yī)院人員開(kāi)支和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加所致；研發(fā)費(fèi)用率3.59%，同比減少0.87個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用仍然保持同比增長(zhǎng)8.67%，用于智能配用電系統(tǒng)及產(chǎn)品的研發(fā)，加大研發(fā)投入在電表新標(biāo)準(zhǔn)推廣的背景下，有利于加筑公司技術(shù)壁壘；財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.13%，同比減少0.98個(gè)百分點(diǎn)，主要由于匯率波動(dòng)產(chǎn)生匯兌收益所致。
　　名校、名院、名醫(yī)合作模式護(hù)航，康復(fù)醫(yī)療板塊加速擴(kuò)張
　　公司深耕康復(fù)醫(yī)療賽道，名校、名院、名醫(yī)合作模式護(hù)航。公司深耕康復(fù)醫(yī)療賽道，確立了名校、名院、名醫(yī)合作模式，護(hù)航康復(fù)醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展。名校方面，公司于2020年5月獲得南昌大學(xué)“撫州醫(yī)學(xué)院”的舉辦權(quán)，建成后有望持續(xù)為公司和行業(yè)輸送人才。名院方面，公司旗下最大的寧波明州醫(yī)院自2006年運(yùn)營(yíng)至今已16年，單體醫(yī)院年?duì)I收已超過(guò)10億元，規(guī)模、口碑均位于浙江省民營(yíng)醫(yī)院前列。名醫(yī)方面，公司以合伙人機(jī)制與當(dāng)?shù)孛t(yī)合作，引進(jìn)以名醫(yī)為核心的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資源分享、作業(yè)整合。
　　注重提升重癥康復(fù)治療水平，打造長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。重癥康復(fù)具備臨床和經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，提升治療水平有望打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司成立重癥康復(fù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，積極推進(jìn)重癥康復(fù)學(xué)科建設(shè)，依托專(zhuān)業(yè)力量促進(jìn)學(xué)科規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化發(fā)展；公司注重提升醫(yī)院重癥康復(fù)內(nèi)涵，籌建呼吸機(jī)脫機(jī)中心，為呼吸機(jī)脫機(jī)困難患者提供更加專(zhuān)業(yè)的治療；引入共享輪椅、康復(fù)機(jī)器人等設(shè)備，進(jìn)一步提升醫(yī)院重癥康復(fù)治療水平。
　　持續(xù)引進(jìn)、留住各類(lèi)人才，激發(fā)員工工作熱情。公司持續(xù)引進(jìn)學(xué)科負(fù)責(zé)人，帶動(dòng)學(xué)科發(fā)展，并通過(guò)合伙人計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等方式，更好地選育、留用各類(lèi)人才、激發(fā)員工工作熱情。公司在2021年12月通過(guò)第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，向189名的醫(yī)療集團(tuán)管理人員、核心骨干人員等授予1746多萬(wàn)股限制性股票，并設(shè)置具體業(yè)績(jī)考核要求，目標(biāo)值為2022-2024年醫(yī)療服務(wù)營(yíng)業(yè)收入不低于18.19億元/22.38億元/27.98億元，2022-2024年每年新增項(xiàng)目醫(yī)院數(shù)量不低于10家；觸發(fā)值為2022-2024年醫(yī)療服務(wù)營(yíng)業(yè)收入不低于14.55億元/17.90億元/22.38億元，2022-2024年公司新增項(xiàng)目醫(yī)院數(shù)量不低于8家。
　　智能配用電業(yè)務(wù)收入加速，海外市場(chǎng)訂單快速增長(zhǎng)
　　替換周期疊加新標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始推廣，電表產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展期，優(yōu)勢(shì)企業(yè)份額有望得到提升。舊表更換周期到來(lái)，產(chǎn)品替換需求增加。智能電表輪換周期一般為8年左右，我國(guó)從2008年到2010年期間大規(guī)模鋪設(shè)的智能電表，現(xiàn)已陸續(xù)進(jìn)入集中更換期，需逐年進(jìn)行輪換。電表新標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始推廣，行業(yè)門(mén)檻提升，優(yōu)勢(shì)企業(yè)份額獲得提升。我國(guó)在2020年8月出臺(tái)新的電表標(biāo)準(zhǔn)，并于次年8月份發(fā)布規(guī)范。新標(biāo)準(zhǔn)下的電表除自動(dòng)計(jì)量功能外，還將具備雙向計(jì)量、在線監(jiān)測(cè)、負(fù)荷管理等功能。新標(biāo)準(zhǔn)推廣有利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)份額提升，電表CR10企業(yè)的電網(wǎng)招標(biāo)份額從2020第一批的31.36%提升至2022年第一批的41.44%。
　　今年上半年公司實(shí)施第五期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象為159位公司及智能配用電相關(guān)業(yè)務(wù)所涉下屬子公司的管理人員、核心技術(shù)人員，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2022-2024年智能配用電扣非凈利潤(rùn)分別不低于5.91億元、7.72億元、10.00億元，分別同比增長(zhǎng)