久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)收入189.76億元，同比+12.08%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.52億元，同比+86.89%，扣非后歸母凈利潤(rùn)15.52億元，同比+254%。其中奔圖保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，MCU業(yè)務(wù)在車規(guī)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。展望未來(lái)，奔圖與MCU業(yè)務(wù)仍有望保持較快增長(zhǎng)，看好公司增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　▍公司Q3業(yè)績(jī)保持良好增長(zhǎng)。公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)收入189.76億元，同比+12.08%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.52億元，同比+86.89%，扣非后歸母凈利潤(rùn)15.52億元，同比+254%。其中Q3單季度營(yíng)收為66.80億元，同比+16.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.86億元，同比+59.85%，扣非后歸母凈利潤(rùn)6.12億元，同比+192%。
　　▍奔圖：打印機(jī)與原裝耗材持續(xù)放量，看好后續(xù)信創(chuàng)需求加速釋放。前三季度看：奔圖打印機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為34.23億元，同比+21%；凈利潤(rùn)為5.59億元，同比+3.58%。打印機(jī)銷量同比增長(zhǎng)40%（其中22Q3銷量同比+58%），原裝耗材出貨量同比增長(zhǎng)60%（其中22Q3出貨量同比+86%），原裝耗材銷量增速高于裝機(jī)量彰顯打印機(jī)商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)。單季度來(lái)看，奔圖銷售額13.1億元，同比+37%，凈利潤(rùn)2.0億元，同比+5%。展望未來(lái)，外部不確定性提升信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定性，行業(yè)信創(chuàng)需求有望加速落地，公司作為本土唯一一家具備自主可控技術(shù)的打印機(jī)整機(jī)廠商有望深度受益。此外，隨著5月份珠海平沙激光打印機(jī)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的正式啟用以及9月份合肥激光打印機(jī)智造產(chǎn)業(yè)園的正式開(kāi)工，奔圖的產(chǎn)能會(huì)得到較好保障和提升，我們預(yù)計(jì)奔圖未來(lái)將更好地滿足國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)激光打印機(jī)的需求。
　　▍利盟：海外打印機(jī)需求修復(fù)，再融資保障未來(lái)發(fā)展。2022年前三季度，利盟實(shí)現(xiàn)收入約17.50億美元，同比+10%；對(duì)應(yīng)打印機(jī)銷量同比+27%，其中22Q3打印機(jī)銷量同比+44%，表明海外打印機(jī)需求迎來(lái)修復(fù)。今年7月，利盟完成了再融資，雖然增加了第三季度的一次性融資費(fèi)用，但將為利盟未來(lái)五年的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供良好的流動(dòng)性保障。
　　▍艾派克：車規(guī)MCU進(jìn)展取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，繼續(xù)在工控、汽車電子等領(lǐng)域擴(kuò)大銷售。2022年前三季度，艾派克（集成電路業(yè)務(wù)）實(shí)現(xiàn)收入15.23億元，同比+43%；凈利潤(rùn)為6.71億元，同比增長(zhǎng)19.65%。其中非打印通用耗材芯片業(yè)務(wù)（工控與安全、汽車與新能源、消費(fèi)電子）銷售額為3.92億元，同比+106%。今年9月，公司成功通過(guò)ISO 26262功能安全管理體系認(rèn)證，已建立起“ASIL-D”級(jí)別產(chǎn)品體系（汽車功能安全最高等級(jí)），彰顯公司車規(guī)MCU布局獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。下一步，公司將繼續(xù)加大研發(fā)力度，推出更多具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，繼續(xù)在工控、汽車電子等方面擴(kuò)大銷售，預(yù)計(jì)公司接下來(lái)會(huì)有更好的表現(xiàn)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：打印需求復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期；行業(yè)信創(chuàng)需求不及預(yù)期；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；公司MCU等新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
　　▍盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：考慮公司各業(yè)務(wù)線加速發(fā)展（尤其是奔圖和MCU業(yè)務(wù)），我們維持公司2022/23/24年EPS預(yù)測(cè)為1.47/2.07/2.88元。我們看好公司引領(lǐng)打印機(jī)產(chǎn)業(yè)東移趨勢(shì)，結(jié)合公司歷史估值水平（采用業(yè)績(jī)和估值相對(duì)穩(wěn)定的最近一年估值，平均PE=35倍），考慮公司多個(gè)業(yè)務(wù)板塊后續(xù)有望迎來(lái)加速發(fā)展機(jī)遇，給予公司一定估值溢價(jià)，基于2022年P(guān)E=44倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為65元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。