>> 華金證券-海目星(688559)Q3業(yè)績大幅提升，新簽訂單高速增長-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
291KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉荊 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報，2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.71億元，同比增長130.90%；歸母凈利潤2.21億元，同比增長507.72%；扣非凈利潤1.85億元，同比增長1671.67%。其中2022Q3單季度實現(xiàn)營收11.76億元，同比增長147.92%；歸母凈利潤1.26億元，同比增長3268.96%。公司業(yè)績符合預(yù)期。
盈利能力快速回升，研發(fā)費用大幅增加：根據(jù)公司三季報，2022年Q3單季度公司毛利率為34.45%，同比+11.00pct，環(huán)比+0.23pct；凈利率為10.71%，同比+9.92pct，環(huán)比+0.10pct。公司毛利率與凈利率較去年同期大幅提升，我們判斷系低質(zhì)量訂單逐漸交付完成所致，公司盈利能力快速回升。2022年前三季度公司期間費用率合計23.63%，同比-0.62pct，銷售、管理、財務(wù)、研發(fā)費用率分別為5.81%、5.62%、0.63%、11.57%，同比分別-1.15pct、-3.02pct、0.08pct、3.47pct，銷售管理費用同比大幅降低，主要系規(guī)模效應(yīng)帶動。公司大幅增加研發(fā)投入，2022年前三季度研發(fā)費用2.74億元，同比+229.74%，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，保障市場地位。
新簽訂單大幅增長，短期業(yè)績確定性強：根據(jù)公司預(yù)披露信息，公司2022年前三季度新簽訂單47億元（含稅），同比增長88%，在手訂單73億元（含稅），同比增長135%。其中2022年Q3單季度新簽訂單11億元（含稅），同比增長242%。公司新簽訂單快速增長，從側(cè)面反應(yīng)公司產(chǎn)品競爭力優(yōu)秀，短期業(yè)績持續(xù)高增的確定性較強。
Micro LED巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備順利出貨：公司公眾號9月披露，首批Micro LED巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備順利出貨，交予客戶，這意味著公司已成功掌握Micro LED巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)，在新型顯示領(lǐng)域取得重要突破。公司Micro LED巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備不僅能達到≤ 50μm Micro LED應(yīng)用要求，還具備準(zhǔn)分子光源和投影系統(tǒng)、高精度自動對位、全段設(shè)備兼容設(shè)計等特點。
投資建議：公司是激光自動化領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，在激光、自動化和智能化綜合運用領(lǐng)域已形成較強的優(yōu)勢，在手訂單充足，訂單獲取能力強。我們預(yù)測公司2022年至2024年營收分別為40.29、68.62、91.13億元，同比增速分別為103.0%、70.3%、32.8%；歸母凈利潤分別為3.49、7.88、11.75億元，同比增速分別為219.5%、126.1%、49.0%；每股收益分別為1.73、3.91、5.82元。對應(yīng)10月31日股價，預(yù)計2022年至2024年動態(tài)PE分別為43.4、19.2、12.9倍，維持增持-B建議。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期，光伏設(shè)備客戶開拓不及預(yù)期，動力鋰電行業(yè)增速放緩，行業(yè)競爭加劇等風(fēng)險
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