>> 東北證券-國際醫(yī)學(000516)Q4業(yè)務有望迎來增長，特色專科前景廣闊-221031
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大?。?/td>
| 632KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉宇騰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
10月26日公司發(fā)布2022年三季度報。2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.14億元（-6.58%），凈利潤-8.27億元（-41.40%）；其中單Q3營收8.46億元（+13.96%），歸母凈利-2.31億元（-2.81%）。
觀點：
復診后業(yè)務恢復穩(wěn)健，Q4有望迎來業(yè)績增長。2022Q3，疫情下中心醫(yī)院實現(xiàn)門急診服務量達18.91萬人次（+6.98%），環(huán)比增長6.37%。住院服務量1.97萬人次（+22%）；前三季度營收在停診影響下，較去年同期基本持平。胸科病院、腫瘤病院等各大?？撇≡簭驮\后高速增長，床位使用穩(wěn)定爬坡。穩(wěn)健運營下高新醫(yī)院Q3實現(xiàn)營收約3.1億元。Q4為綜合醫(yī)療服務高峰期，公司收入有望在疫情常態(tài)化管控下延續(xù)季節(jié)性增長。
商洛業(yè)務順利出讓，年內(nèi)虧損面有望整體收窄。商洛醫(yī)院2022H1營收同比降幅-0.55%，虧損占比為公司業(yè)績虧損的17.55%，2021/2022H1累計虧損2.77億，疫情疊加轉讓業(yè)務波動，商洛Q3業(yè)績影響較大，虧損額度進一步擴大。10月21日，公司與商洛交投簽訂《股權轉讓合同》，擬以1.7億元的價格出讓商洛醫(yī)院；同時，商洛交投還需支付目標公司全部應付國際醫(yī)學負債約2.84億元。本次交易完成后，預計可實現(xiàn)收益約3379.66萬元，達到資產(chǎn)增值、降低負債水平和減少財務費用支出目的。
IVF牌照獲批，特色?？茦I(yè)務布局獲重大突破。公司積極打造“綜合醫(yī)療+特色專科”業(yè)務模式，在輔助生殖、醫(yī)美整形、康復、婦兒、特需、質(zhì)子治療等特色?？茦I(yè)務板塊進行布局。公司質(zhì)子治療中心開工建設，康復醫(yī)院年底將投入使用；輔助生殖中心具備年4萬個IVF周期服務能力，為國內(nèi)規(guī)模最大生殖醫(yī)學中心之一，為省內(nèi)第6家IVF/ICSI-ET技術運行資質(zhì)機構，也是省內(nèi)第一家獲此資質(zhì)的民營醫(yī)院，預計為公司帶來發(fā)展新增量；公司擬將醫(yī)美整形物理空間擴容至2萬平，為業(yè)績提升提供發(fā)展空間。
盈利預測及投資建議：公司是綜合醫(yī)院龍頭，業(yè)務爬坡增速快，考慮疫情常態(tài)化管控，及剝離虧損醫(yī)院總床位預期減少，我們調(diào)整公司2022-2024營業(yè)收入為29.83/43.08/59.10億元,對應歸母凈利潤為-8.68/0.25/2.36億元，對應PB分別為4.61/4.58/4.35倍，維持“增持”評級。
風險提示：政策風險、疫情影響、新增床位爬坡不及預期等
|
|
