>> 廣發(fā)證券-派克新材(605123)航空航天需求向好，Q3業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長-221102
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大小： |
1326KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟祥杰 |
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事件：公司公布三季度報，前三季度實(shí)現(xiàn)營收21.12億元，同比增長77.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.51億元，同比增長64.51%。2022Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營收8.54億元，同比增長100.04%，環(huán)比增長32.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.22億元，同比增長68.74%，環(huán)比減少0.07%。
點(diǎn)評：受益航空航天需求景氣度向好，公司Q3業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長。據(jù)公司三季報，從增速看，公司2022Q3營收、歸母凈利潤分別同比增長100.04%、68.74%，均為2020年同期以來新高值。2022年Q2、Q1單季度營收分別同比增長47.38%、87.68%，歸母凈利潤分別同比增長60.44%、64.57%，Q3營收與凈利的單季度同比增速，均實(shí)現(xiàn)年內(nèi)的逐季度提升，主要系航空、航天行業(yè)景氣度向好，市場訂單充足，疊加公司不斷提高產(chǎn)能產(chǎn)出能力所致。從盈利能力看，受益公司規(guī)模擴(kuò)大及成本控制能力的加強(qiáng)，公司前三季度銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別同比增長23.81%、-2.54%、54.59%。資產(chǎn)負(fù)債端，報告期末公司預(yù)付賬款、存貨分別同比增長87.92%、62.37%，或預(yù)示下游客戶需求仍維持較高位。此外公司2022年完成非公開發(fā)行股份事項(xiàng)，預(yù)計募投項(xiàng)目落地后，公司有望憑借技術(shù)及客戶優(yōu)勢，進(jìn)一步拓展產(chǎn)品譜系，形成新的利潤增長點(diǎn)，同時我們看好公司在地域優(yōu)勢的加持下，長期受益國內(nèi)民航廣闊市場空間的潛力。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計22/23/24年EPS分別為3.63、5.00、6.60元/股，結(jié)合下游景氣度及競爭優(yōu)勢，參考可比公司估值，維持公司合理價值160.21元/股不變，對應(yīng)23年P(guān)E為32X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：疫情超預(yù)期；重大行業(yè)政策調(diào)整；下游航空航天裝備需求交付低預(yù)期；重要原材料價格波動。
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