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券商：2022年10月，券商指數(shù)下跌1.60%，跌幅少于滬深300指數(shù)6.18pct，但全年來看，券商指數(shù)下跌28.98%，跑贏滬深300指數(shù)0.41pct。上市券商發(fā)布22年三季報，受市場行情影響，前三季度股基成交額同比下滑，大部分券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入因此減少。同時股市震蕩，自營收入為最大拖累項。但整體證券行業(yè)盈利邏輯并未受到大的影響，今年以來利好行業(yè)政策頻出，預計隨著經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，未來全面注冊制的落實，券商各項業(yè)務(wù)將恢復增長的態(tài)勢。
　　保險：2022年10月，保險指數(shù)下跌10.72%，跌幅高于大盤2.94pct，但全年來看，保險指數(shù)下跌23.37%，跑贏大盤4.89pct。上市險企發(fā)布2022年三季報，受新單業(yè)務(wù)影響，新業(yè)務(wù)價值有所承壓，投資收益拖累凈利潤表現(xiàn)，但隊伍規(guī)模逐步企穩(wěn)，壽險轉(zhuǎn)型成效初顯，預計23年開門紅險企保費與價值將有所改善。
　　投資建議：券商方面，各項利好市場的政策頻出，一系列舉措將持續(xù)提升市場活躍度，全面注冊制的到來將更加利好頭部券商；保險方面，預計23年各家險企開門紅仍將主推年金、兩全、終身壽等儲蓄型產(chǎn)品，產(chǎn)品吸引力提升，隊伍規(guī)模企穩(wěn)，保費及NBV有望回暖。
　　目前，券商、保險估值均處于歷史低位，預計隨著經(jīng)濟回暖、市場行情好轉(zhuǎn)，估值或?qū)⒂瓉硇迯?，券商建議關(guān)注中信證券、東方財富、中金公司、國聯(lián)證券，保險建議關(guān)注中國人壽、中國平安。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行；行業(yè)政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向；代理人轉(zhuǎn)型進程不及預期；長端利率大幅下行，權(quán)益市場波動；全面注冊制推行不順利。
　　關(guān)聯(lián)關(guān)系披露：2021年4月30日，中國平安發(fā)布《關(guān)于參與方正集團重整進展的公告》，根據(jù)上述公告，方正集團重整完成后，中國平安將控制新方正集團，成為方正證券的實際控制人。根據(jù)《上海證券交易所上市規(guī)則》《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實施指引》規(guī)定，中國平安是方正證券的關(guān)聯(lián)方。