>> 華創(chuàng)證券-寧德時代(300750)重大事項點評：與VinFast達成全球戰(zhàn)略合作，共同推動全球電動化轉(zhuǎn)型-221103
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
大小： |
1143KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
黃麟 |
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事項：
2022年10月31日，寧德時代與VinFast宣布簽訂全球戰(zhàn)略合作諒解備忘錄，雙方將在CIIC（寧德時代一體化智能底盤）滑板底盤等項目上開展合作。協(xié)議重要信息有：在現(xiàn)有CTP（高效成組）產(chǎn)品配套的合作基礎(chǔ)上，寧德時代與VinFast將在CIIC滑板底盤方面探索多種形式的合作，幫助VinFast快速打開全球市場。寧德時代創(chuàng)始人、董事長曾毓群博士和VinGroup及VinFast董事長范日旺見證簽約。
評論：
推進新技術(shù)CIIC滑板底盤落地應(yīng)用，鞏固產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢地位?；宓妆P不僅將動力電池集成在車輛底盤上，更是將整車的動力、制動、轉(zhuǎn)向、三電模塊等都集成在底盤上，讓底盤形成一個獨立的功能區(qū)，通過預(yù)留的電氣和車體接口，就能實現(xiàn)上下車體分離解耦，進而使上車體可以根據(jù)實際需求更換。CIIC滑板底盤可以降低購置成本并節(jié)省能耗，同時擴大乘坐空間。作為電池廠，寧德時代要想順利落地滑板底盤技術(shù)，還需要主機廠來配合支持才行。此次寧德時代與生產(chǎn)電動汽車和電動滑板車的越南車企正式簽約，就將滑板底盤技術(shù)落地應(yīng)用向前推進了一大步。若寧德時代的滑板底盤技術(shù)成熟應(yīng)用，其在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的地位會更強勢。
完善全球布局，開拓新興市場。此次簽約對象VinFast是越南最大私營企業(yè)VinGroup的成員之一，是第一家進軍全球市場的越南車企，也是第一家生產(chǎn)電動汽車和電動滑板車的越南車企。除了在CTP產(chǎn)品及滑板底盤上，寧德時代還將與VinFast在其它方面尋求合作，共同推動電動化轉(zhuǎn)型。寧德時代的先進電池產(chǎn)品將助力VinFast電動車在續(xù)航里程、安全性及智能駕駛方面達到新的水平。此次合作有助于寧德時代完善其全球布局和開拓新興市場。
投資建議：我們預(yù)計公司2022-2024歸母凈利潤分別為284.87/384.69/537.02億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE分別為34/25/18倍?？紤]到公司強技術(shù)研發(fā)驅(qū)動下產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先、全球市占率持續(xù)提升和供應(yīng)鏈管控能力強的競爭優(yōu)勢，參考可比公司估值，我們給予公司2023年40xPE，對應(yīng)目標價630.52元，維持“強推”評級。
風(fēng)險提示：下游新能源汽車銷量不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險等
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