>> 國泰君安-10月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)特征：消費繼續(xù)走弱，PPI轉(zhuǎn)負(fù)-221104
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大小： |
1042KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
覃漢,王佳雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：10月份基本面表現(xiàn)并不支持看空利率。
摘要：
結(jié)合PMI以及高頻數(shù)據(jù)，目前市場總體上對即將公布的10月份的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)期并不樂觀。根據(jù)我們跟蹤的市場預(yù)期相關(guān)數(shù)據(jù)，從趨勢變化來看：市場對CPI和PPI預(yù)期持續(xù)走低，對消費和出口預(yù)期整體走低，對信貸和社融表現(xiàn)預(yù)期更加樂觀，對工業(yè)和投資的預(yù)期整體平穩(wěn)。
從環(huán)比變化來看：市場認(rèn)為消費、工業(yè)、出口、貸款、社融均較9月份明顯走弱，PPI回落至負(fù)值區(qū)間，CPI小幅走弱，M2增速回升，投資維持平穩(wěn)。
結(jié)合量化模型以及高頻數(shù)據(jù)，我們給出的預(yù)測為：CPI 2.2%，PPI-1.0%、出口3.0%、工業(yè)5.5%、固投5.9%、社零1.6%。其中，CPI、出口、社零較市場一致預(yù)期更悲觀，PPI、進(jìn)口、工業(yè)較市場一致預(yù)期更樂觀，進(jìn)口、固投與市場一致預(yù)期持平。
總結(jié)而言，市場對10月份經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期比較強，也已經(jīng)進(jìn)行了一波博弈。但就客觀數(shù)據(jù)的觀察來看，PPI跌入負(fù)值，消費、出口與地產(chǎn)銷售進(jìn)一步走弱都能夠支撐一定樂觀情緒。在沒有更多政策增量信息的前提下，10月份基本面表現(xiàn)并不支持看空利率。
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