>> 國泰君安-債券事件點評-微觀結(jié)構(gòu)高頻：資金預期轉(zhuǎn)松，機構(gòu)行為轉(zhuǎn)弱-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 1003KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
覃漢 |
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摘要：
債市微觀結(jié)構(gòu)高頻指數(shù)分為5個類別：資金預期、利差圖譜、市場情緒、機構(gòu)行為、技術(shù)指標。每個類別選取5個具有代表性的指標來進行打分（+1代表支持利率上行，-1代表支持利率下行），最后等權(quán)平均得到總指數(shù)，若取值高則指數(shù)支持利率上行，取值低則指數(shù)支持利率下行。
微觀結(jié)構(gòu)高頻指數(shù)環(huán)比走弱：上周（10月28日）打分為+5，前一周（10月21日）該指數(shù)打分為-1，環(huán)比走弱。其中，資金預期、技術(shù)分析分項環(huán)比走強，利差圖譜、市場情緒、機構(gòu)行為分項環(huán)比走弱。日度指數(shù)帶動平滑后技術(shù)面指數(shù)（MA10）由-3上升至+1.9。
環(huán)比走弱的細分指標主要有：①資金預期：銀行質(zhì)押式回購減少近2萬億元；②利差圖譜：國債10Y-1Y收窄3.22bp，1年AAA企業(yè)債與國債利差走闊0.05bp；③市場情緒：30年國債活躍券換手率（MA10）減小0.15④非活躍券借入量合計占比增加18%，基金公司及產(chǎn)品長債凈買賣減少7.26億⑤技術(shù)分析：T合約MACD環(huán)比增加0.07。
環(huán)比走強的細分指標主要有：①資金預期：6個月票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)-存單利率下降50.66bp，1YFR007 IRS-OMO利率小幅下降0.01bp;⑤技術(shù)分析：T合約RSI指標上行13.6，BOLL偏離度上升50%。
風險提示：模型回歸、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計算過程中存在偏差。
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