| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大?。?/td>
| 443KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
黃細(xì)里 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
公司公告：廣汽集團(tuán)10月乘用車(chē)產(chǎn)量為234,737輛，同環(huán)比分別+22.02%/+2.94%；銷(xiāo)量為212,357輛，同環(huán)比分別+10.21%/-10.45%。其中，1）廣汽本田10月產(chǎn)量為76,996輛，同環(huán)比分別為+3.95%/+26.96%；銷(xiāo)量為63,578輛，同環(huán)比分別為-15.69%/-7.91%。2）廣汽豐田10月產(chǎn)量為85,247輛，同環(huán)比分別為+ 39.10%/-6.99%；銷(xiāo)量為80,800輛，同環(huán)比分別為+32.46%/-15.83%。3）廣汽傳祺10月產(chǎn)量為34,179輛，同環(huán)比分別為-5.12%/-8.18%；銷(xiāo)量為31,385輛，同環(huán)比為-11.12%/-6.30%。4）廣汽埃安10月產(chǎn)量32,692輛，同環(huán)比分別為+177.50%/+7.85%；銷(xiāo)量為30,063輛，同環(huán)比分別為+149.20%/+0.16%。
廣汽集團(tuán)10月批發(fā)同比+10%，埃安持續(xù)創(chuàng)新高。1）分品牌來(lái)看，廣本批發(fā)同環(huán)比均下滑，重點(diǎn)車(chē)型中皓影系列10月銷(xiāo)量1.42萬(wàn)輛，同環(huán)比分別-15.82%/+22.41%；雅閣系列10月銷(xiāo)量2.15萬(wàn)輛，同環(huán)比分別2.98%/-11.65%。廣豐產(chǎn)批環(huán)比下滑，重點(diǎn)車(chē)型中凱美瑞10月銷(xiāo)量1.97萬(wàn)輛，同環(huán)比分別-24.44%/-18.39%；雷凌系列銷(xiāo)量1.57萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+195.00%/-8.97%；威蘭達(dá)系列銷(xiāo)量1.00萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+21.63%/-22.83%。傳祺10月產(chǎn)批同環(huán)比均下滑，10月新一代M8開(kāi)啟預(yù)定+影豹混動(dòng)版正式上市，新車(chē)上市有望提振傳祺后續(xù)銷(xiāo)量表現(xiàn)。埃安10月同環(huán)比高增長(zhǎng)，連續(xù)6個(gè)月創(chuàng)歷史新高，10月埃安先后成立因湃電池科技公司+銳湃動(dòng)力科技公司，完成電池+電驅(qū)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局。2）分車(chē)輛類(lèi)型來(lái)看。轎車(chē)10月產(chǎn)量為116,360輛，同環(huán)比分別+22.65%/+8.11%；銷(xiāo)量為102,225輛，同環(huán)比分別+7.66%/-4.58%。SUV10月產(chǎn)量為93,989輛，同環(huán)比分別+13.41%/-3.94%；銷(xiāo)量為92,885輛，同環(huán)比分別+11.76%/-14.81%。MPV 10月產(chǎn)量為24,388輛，同環(huán)比分別+66.69%/+8.15%；銷(xiāo)量為17,247輛，同環(huán)比分別+18.02%/-17.76%。
集團(tuán)整體補(bǔ)庫(kù)：根據(jù)我們自建庫(kù)存體系顯示，10月廣汽集團(tuán)整體補(bǔ)庫(kù)，企業(yè)當(dāng)月庫(kù)存+22380輛（較9月），廣本/廣豐/傳祺/埃安10月企業(yè)端庫(kù)存分別+13,418/+4,447/+2,794/+2,629輛（較9月）。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：廣汽自主+合資共振，新車(chē)周期向上。我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)期分別為103/118/138億元，對(duì)應(yīng)PE為13/11/10倍。維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情控制進(jìn)展低于預(yù)期；新能源行業(yè)發(fā)展增速低于預(yù)期等。
|
|
