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10月歐洲八國銷量環(huán)比下降，比亞迪銷量21.78萬輛超預(yù)期，行業(yè)景氣度持續(xù)向上
　　海外方面，歐洲8國10月合計(jì)銷量14.4萬輛，同/環(huán)比+15%/-18%，乘用車注冊(cè)59.3萬輛，同環(huán)比+18%/-16%，電動(dòng)車滲透率24.3%，環(huán)比-0.6pct。國內(nèi)方面，10月已披露的11家新能源車車企合計(jì)銷量32.55萬輛，其中比亞迪21.78萬輛，同環(huán)比+169%/+8%，超市場(chǎng)預(yù)期，全年預(yù)計(jì)交付180萬輛+，新勢(shì)力中，蔚來/小鵬/理想/哪吒/零跑/極氪/問界/埃安，銷量為1.01/0.51/1.01/1.8/0.7/1.01/1.2/3.01萬輛，其中蔚小理領(lǐng)跑環(huán)比下降，埃安哪吒問界環(huán)比增長。步入年末，一方面疫情管控下經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)活動(dòng)恢復(fù)需求釋放，同時(shí)各車企新車型陸續(xù)上市供給拉動(dòng)需求，另一方面自主品牌尤其是新能源車全球競爭力逐步顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)全年銷量或超過650萬輛，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。
　　鋰電板塊觸底反彈，繼續(xù)看好電池及新技術(shù)中游環(huán)節(jié)
　　本周鋰電板塊觸底反彈，我們認(rèn)為主要原因系鋰電板塊估值處在歷史底部區(qū)間，悲觀情緒已逐步消化，此外10月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長也將催化行情繼續(xù)上行。環(huán)節(jié)推薦方面，我們首先看好電池環(huán)節(jié)，隨著中游各環(huán)節(jié)逐步釋放產(chǎn)能，高企的材料價(jià)格將逐步緩解，同時(shí)電池廠與整車廠協(xié)商價(jià)格，能夠有效轉(zhuǎn)嫁部分成本壓力，電池廠毛利率持續(xù)回升。中游環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)邏輯由供需轉(zhuǎn)向新技術(shù)，因此我們持續(xù)看好4680、鈉電、錳鐵鋰、PET等技術(shù)方向。
　　海外開發(fā)難度加大，本土鋰資源戰(zhàn)略地位凸顯，碳酸鋰持續(xù)上行供需決定鋰價(jià)高位
　　中礦資源、藏格礦業(yè)、盛新鋰能發(fā)布公告稱加拿大政府要求其放棄此前在加拿大三家礦產(chǎn)公司權(quán)益，盡管涉及鋰礦均未投產(chǎn)，對(duì)以上企業(yè)經(jīng)營不產(chǎn)生重大影響，但事件增加了未來中國鋰企業(yè)在獲取和開發(fā)海外鋰資源的不確定性，本土鋰資源開發(fā)戰(zhàn)略地位凸顯。本周碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上行，接近60萬元/噸再創(chuàng)新高，無論是海外國內(nèi)還是精礦鋰鹽，短期幾乎沒有快速釋放的增量，同時(shí)下游需求保持強(qiáng)勁韌性，擁有優(yōu)質(zhì)鋰資源、自供率高及一體化鋰企業(yè)績大幅增長且低估值。
　　建議關(guān)注：
　　一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、恩捷股份、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。